中银国际发表报告指,AMD(AMD.US) 首季Non-GAAP每股盈利及收入各为1.37美元及103亿美元,超公司指引及该行预期,主要受惠於数据中心及客户端业务均有上行。次季收入指引为112亿美元,尽管AI GPU 出货动能因第3季向MI450x切换而阶段性受抑,但服务器CPU收入按年激增逾70%,形成了强劲对冲。
报告指,虽然AMD的AI GPU订单动能存在上行空间,但产能瓶颈限制了2026年下半年至2027年初期的收入与利润显着增长。鉴於目前市场预期已处高位,其首款Helios机架式方案交付若出现任何生产波折,都将浇灭市场的乐观情绪;当前市场对其执行力完美无瑕的假设并非没有风险。
该行指,伴随AMD股价大幅反弹,较近期低点已大涨111%,该股的风险收益比已显着下降,预计其后续走势将以区间震荡为主。来自基於ARM架构的超大规模企业的竞争压力,以及客户端PC需求中物料清单成本的上升,若供应/机架执行可见性未能改善,将对其销售额/利润增长轨迹构成威胁。评级由「买入」降至「持有」目标价由305美元升至455美元,相当预测明年市盈率35倍。(ha/)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
AASTOCKS新闻