<汇港通讯> 汇丰(HSBC Global Research)下调联想集团(00882)目标价18.2%,从14.8港元降至12.1港元,有约30%的上行空间,维持「买入」评级。
汇丰下调对联想2026和2027财年(截至3月31日)每股盈测12%和18%,反映个人电脑出货量增长放缓及20亿美元可转换债券利息支出。对该公司2026财年的营运预测高出市场预期3%,因爲预计伺服器业务保持盈利。
该行认爲,联想2025财年第四季每股盈利差於预期,主要原意是认股权证导致的非现金损失。不过毛利率超过该行及市场预期。
个人电脑产品组合继续改善,尽管出货量前景疲弱,不过管理层仍认爲可以看到强劲势头,因此预计2026财年个人电脑上升周期可以加速IDG业务的毛利率恢复。
不过,联想ISG部门在2026财年应可以较具意义的盈利。(JJ)
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