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建银国际下调小米(01810)目标价3% 料第三季经调整盈利按季减
推荐 26 利好 41 利淡 27 汇港资讯
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<汇港通讯> 建银国际发报告指,略微下调小米(01810)目标价2.9%,从69港元降至67港元,维持「跑赢大市」评级。 该行微调对小米2025/2026/2027财年预测,主要因为物联网(IoT)毛利率及智能手机利润率降低。 该行预测小米2025年第三季业绩略微低於彭博社预期,收入同比增22%至1127亿元人民币(下同),按季降3%,主要原因是电动车(EV)业务增长,以及部分被智能手机的降低所抵消。经调整纯利为97亿元人民币，同比升55%，按季减10%。 小米零件价格上升继续让利润率受压,尤其是LPDDR4X智能手机的价格上涨。因此第三季智能手机的毛利率受压,预计处约11%。 IoT的增长预计显著放缓,主要原因是去年基数较高(政府补贴的结果),本季度补贴减少。不过考虑到小米受到价格战影响有限,预计毛利率依旧强势。该行预计该部门2025/2026财年有25%/22%的增长。对於网络服务方面,预计2025/2026财年有9%/6%的增长。 小米电动车第三季交付预计达到10.88万台,按季增34%。平均销售单价继续增加,受惠於YU7的增长贡献。该行预计电动车收入为287亿元。 (JJ)新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯 |
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