居高思危，總是不會錯。由於關稅威脅嚴重、貿易夥伴和政治盟友的不滿情緒不斷發酵，以及人們越來越擔心通膨加速只會變得更糟，烏雲和眩暈感抑制了標普 500 指數創下的歷史新高。
投資人仍然受惠於川普刺激措施和企業獲利持續成長的趨勢，標普 500 的新高和不斷膨脹的投資組合可以證明這一點。但股市走勢似乎也掩蓋了當前的焦慮，消費者信心已跌至 7 個月來的最低點。
為什麼即使恐慌指標芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 顯示一切平靜，卻給人一種暴風雨即將來臨的感覺？
也許是因為事物看起來不一樣了。歐洲股市正在跑贏美國股市，人們對黃金尤其感興趣，泡沫化的迷因股和加密貨幣熱情已經消退；連「七巨頭」也不再囂張，Meta (META.US) 反而脫穎而出。不過這些並不是壞事，但它們卻增加了陌生感，而這種陌生感正是醞釀已久的焦慮的近親。
先鋒集團投資行為主管里德 (Andy Reed) 在最新報告中寫道：「短期市場和經濟預期、恐懼和懷疑指數以及通膨都出現 2022 年以來從未有過的負成長。」並指出對 GDP 和股市的預期正在下降，「看來就像 2022 年一樣，但這次不同。」
當然，一個顯而易見的問題是通貨膨脹，它是導致消費者信心指數低迷以及市場近期部分趨勢的因素。而他們都將目光集中到房間裡最大的大象：川普總統身上。
本周宣布的最新一輪關稅包括對進口汽車徵收 25% 的稅，並對藥品和半導體徵收同等的關稅。這些措施要到今年稍後才會生效，從而為外國公司在美國進行投資和營運提供時間。至少，川普表示，對於那些希望逃避關稅的交易實體來說，事情可能會這樣發展。
但即使關稅威脅也很重要：只要看看木材期貨就知道了；即使加拿大暫時緩解了關稅壓力。
目前，這種不安情緒仍被排除在飆升的標普 500 指數之外，或許是因為時間還早，或許是因為對川普威脅的敏感度日益降低。
但這是不尋常的。里德指出，對市場和經濟崩潰的擔憂通常是同步的，但從歷史上看，它們卻出現了分歧，因為「投資人現在認為發生經濟災難的可能性高於市場崩潰」。
不過，很難說，這是華爾街對川普古怪言辭的麻木，還是認為所有貿易戰的喧囂都只是交易藝術中的另一種策略，而不會抹殺成長並推高通膨。
然而，無論人們是否做好了準備，總有一種感覺：某種危機終將到來。
里德說：「即使面對壞消息，投資人通常也會表現出強烈的樂觀態度，他們的預期在 2024 年也會與市場一起高漲。」「但自 10 月以來，投資人的預期和對尾部風險的擔憂急劇轉向負面，並更加接近經濟學家的看法，同時通膨擔憂也愈演愈烈。」
川普在華盛頓和媒體的盟友試圖透過要求更多時間來轉移對物價上漲的批評，而白宮經濟顧問則制訂了一項計劃，透過提高經濟成長和生產力並削減政府開支來降低美國人的借貸成本。
川普才上任一個月，經濟數據的落後給了總統另一個緩衝，聯準會的觀望態度也是如此。
但如果川普的軍事威脅和立法議程最終導致通膨，聯準會下次降息將越來越像海市蜃樓。
而如果沒有華爾街長期期待的貨幣政策寬鬆，川普上任初期的成果可能會更加短暫。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網