盤前市場動向

1. 5月5日(週一)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.62%，標普500指數期貨跌0.77%，納指期貨跌0.95%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.74%，法國CAC40指數跌0.61%，歐洲斯托克50指數跌0.32%。

3. 截至發稿，WTI原油跌1.58%，報57.37美元/桶。布倫特原油跌1.39%，報60.44美元/桶。

市場消息

美聯儲被夾在通脹和衰退之間，鮑威爾如何“走鋼絲”?市場正在期待美聯儲將於美東時間週三公佈的利率決議。根據芝商所的“美聯儲觀察”工具，交易員們預計美聯儲本週維持利率不變的可能性超過98%。與此同時，市場迫切地希望從美聯儲的政策聲明和美聯儲主席鮑威爾在隨後的新聞發佈會上的講話中尋找有關利率未來可能走向的暗示。目前，美聯儲面臨的最大問題是如何努力應對關税引發的粘性通脹與經濟放緩之間的“拉鋸戰”，以及一位想要更寬鬆貨幣政策的美國總統。美聯儲對於這個困境的解決方式，可能意味着美國未來幾個月的利率走向。Wilmington
Trust首席經濟學家Luke Tilley預計美聯儲本週的立場不會有太大變化，鮑威爾將重申增長放緩和通脹上升之間的緊張關係。

定價“關税降級”，美股強勁反彈，市場高興得太早了?儘管高盛説未來12個月美國有45%的可能陷入衰退，阿波羅甚至喊出90%的高概率，但市場卻在“無視預警”地狂歡，標普500九日連漲，今年至今跌幅縮窄至3.3%。分析人士指出，市場之所以能如此淡定，主要因為投資者對包括週五就業報告在內的穩健經濟數據充滿信心，並指望特朗普總統的全球貿易戰迅速降級。然而，經濟學家卻憂心忡忡。他們擔心持續的關税會拖累消費、企業投資和就業，最壞的可能是出現“滯脹”，也就是物價漲但經濟增長放緩。PGIM首席經濟學家Tom
Porcelli指出，現在的股市就像是大家在明知道前方有風險，卻還裝作無事發生的樣子：“由於仍然存在很大的不確定性，股市的反彈感覺就像在墳場旁邊吹口哨。”

4000美元!高盛重申“金牛”預測。受美元走軟支撐，黃金週一走強。截至發稿，黃金期貨漲超2%，報約3325美元/盎司;黃金現貨漲超2%，報約3317美元/盎司。黃金價格今年迄今已飆升近四分之一，4月曾觸及每盎司3500美元以上的紀錄高位，但在過去幾周有所回落，早些時候的上漲主要由特朗普極具破壞性的貿易和地緣政治政策引發的避險買盤、投機性需求和全球央行的買盤推動。週一，高盛在一份報告中稱，黃金將繼續跑贏白銀，央行需求強勁是推高金銀價格比的一個因素。因此，該行預計白銀不會趕上目前正在持續的黃金漲勢。高盛還表示，如果經濟衰退發生，估計ETF資金流入的加速將推動黃金價格到年底達到3880美元。該行重申對黃金的結構性看漲觀點，基本預期年底金價為每盎司3700美元，到2026年中期則達4000美元。

歐佩克+增產暴擊油價至四年低位，華爾街緊急下調預期。沙特主導的激進舉措正在重塑全球石油市場格局——通過歐佩克+大幅增產，這一行動正迫使華爾街分析師紛紛下調油價預測、修正供應過剩警告，並準備迎接更多變數。週一油價下跌，此前歐佩克+宣佈6月將額外增產41.1萬桶/日。高盛將今明兩年布倫特原油價格預測下調2-3美元/桶，摩根士丹利調整幅度更大，將今年季度預測下調5美元。荷蘭ING集團也同步下調了預期。今年石油市場已因特朗普政府激進的貿易戰而動盪不安，引發經濟衰退擔憂和風險偏好劇烈波動。與此同時，歐佩克+政策出現戲劇性轉變，放棄此前每月小幅漸進增產的計劃，轉而採取更為激進的措施恢復關閉的產能。這導致期貨價格跌至四年低點，分析師們不得不隨着形勢變化反覆修正預測模型。

個股消息

特朗普要對外國製作電影徵100%關税，奈飛(NFLX.US)      盤前應聲下跌。截至發稿，奈飛週一美股盤前跌超4%。消息面上，美國總統特朗普最新表示，授權商務部和美國貿易代表立即啟動程序，對所有在國外製作的進入美國的電影徵收100%的關税。好萊塢行業媒體報道稱，近年不少美國電影公司前往英國、澳大利亞、加拿大、愛爾蘭和西班牙等國製作大片，好萊塢也需要藉此降低影片成本。媒體指出，對外國製作電影加徵關税的做法或將對美國娛樂產業產生重大沖擊。

傳殼牌(SHEL.US)      正探索收購英國石油(BP.US)      可能性。據媒體援引知情人士消息報道，殼牌正在探索收購其競爭對手英國石油的可能性，儘管該公司尚未採取行動，而是在觀望油價和英國石油股價的持續下跌是否會使這一交易更具吸引力。報道還稱，殼牌在最近幾周就此類大型合併的戰略和財務可行性向顧問進行了諮詢。業內人士表示，殼牌在做出任何決定之前，都在密切關注英國石油不斷惡化的公司市值(過去一年下跌了近30%)。殼牌的出價可能取決於英國石油公司市值的進一步惡化，或者英國石油對外界興趣持開放態度的信號。另一種選擇是，如果有其他競標者率先出現，殼牌可以利用目前的準備迅速採取行動。知情人士透露，相關討論尚處初期階段，殼牌可能選擇專注於股票回購和補強型收購，而非大型合併。此外，知情人士補充稱，另有多家能源巨頭也在評估是否參與競購英國石油。

特斯拉(TSLA.US)      “賣積分”生意遭圍剿?華盛頓出手，加州電動車優勢或被撼動!上週，美國眾議院議員投票通過，決定廢除環保署(EPA)為加州“先進清潔汽車II(ACC
II)”法規提供的“豁免優先權”(waiver of
preemption)。這項豁免原本於今年1月由EPA頒佈，允許加州制定比聯邦更嚴格的空氣質量和汽車排放標準。不過，眾議院的這項決議還需獲得參議院批准，並由總統簽署後才能成為法律。若這項決議最終得以施行，或給特斯拉帶來衝擊。加州的法規為特斯拉出售監管積分提供了龐大的市場。那些未能達到零排放車輛銷售要求的車企，可以向特斯拉等專注電動車的企業購買積分。由於特斯拉僅銷售零排放汽車，長期擁有可供出售的積分盈餘。僅過去12個月，特斯拉就通過積分銷售獲得了約29億美元收入。在2025年第一季度，特斯拉淨賺3.99億美元，但其出售積分收入就高達5.95億美元——換言之，如果沒有這筆收入，其汽車業務將陷入虧損。

重要經濟數據和事件預告

北京時間22:00 美國4月ISM非製造業PMI

業績預告

週二早間：福特汽車(F.US)