1. 7月29日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.13%，標普500指數期貨漲0.30%，納指期貨漲0.47%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲1.17%，英國富時100指數漲0.55%，法國CAC40指數漲1.10%，歐洲斯托克50指數漲1.02%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.07%，報66.76美元/桶。布倫特原油漲0.13%，報69.41美元/桶。

市場消息

“美聯儲傳聲筒”：美聯儲本週還沒準備好降息。“美聯儲傳聲筒”NickTimiraos發表文章稱，美聯儲官員預計，他們最終將需要繼續降息，只是他們還沒有準備好在週三這麼做。他們之間的分歧在於，他們首先需要看到哪些證據，以及等待一切變得明朗是否是個錯誤。官員們現在在是否恢復降息的問題上分裂成三個陣營。焦點將是鮑威爾是否會在新聞發佈會上提供任何9月降息的暗示，以及他的同事們是否在未來幾天和幾周內開始為下一次會議的降息奠定基礎。

加密貨幣的下一個催化劑即將到來。特朗普總統數字資產顧問委員會執行董事BoHines表示，白宮將於週三發佈一份加密貨幣政策報告，該報告是根據唐納德·特朗普總統1月份簽署的有關數字資產的行政命令而制定的。今年1月，特朗普簽署命令稱，他將“在保護經濟自由的同時，促進美國在數字資產和金融技術領域的領導地位”。目前，國會正在大力規範該行業。加密貨幣市場的另一個催化劑將是美聯儲的利率決議。市場普遍預計利率將保持不變，但美聯儲主席鮑威爾的意外舉動或言論可能會影響市場，包括加密貨幣市場。

華爾街最樂觀預測!Oppenheimer上調標普500年終目標至7100點。週一，Oppenheimer 上調了其對標普500 指數的年度目標值至
7100 點，這一目標值在華爾街各大券商中是最高的。該公司看好貿易緊張局勢的緩解以及強勁的企業盈利狀況。其當前的目標值意味着該基準指數較最新收盤價有
11%的上漲空間。該行此前曾將該指數的目標值設定為 5950 點。由John Stoltzfus領導的Oppenheimer
策略師團隊在一份報告中表示：“隨着特朗普總統宣佈了與日本、歐盟的貿易協議……我們認為目前‘關税障礙’已經克服得差不多了。”

貿易戰警報降級!美國關税衝擊小於預期，華爾街鬆了一口氣。美國對進口商品徵收的關税似乎僅略低於美國總統唐納德·特朗普4月份威脅的水平，但這足以緩解華爾街對經濟陷入嚴重衰退的擔憂。隨着上週美國與歐盟達成貿易協議，目前看來，實際的關税税率最終將處於15%至20%的區間。這一税率遠高於年初時的低個位數水平，但又低於4月2日關税公告後人們所擔心的25%甚至更高的税率。摩根大通已將衰退風險從解放日的60%降低至40%，雖然仍高於正常水平，但至少不像之前那麼悲觀了。與其他機構一樣，該行曾預計特朗普的關税將引發全球範圍內一輪破壞性的報復行動。

個股消息

諾和諾德(NVO.US)      下調2025年銷售增長及利潤預期。諾和諾德週二警告稱，全年銷售額和營業利潤增長將低於此前預期，這是該公司第二次下調2025年的預期。作為減肥藥Wegovy的生產商，諾和諾德正在努力説服投資者，在減肥藥熱潮中，它仍能與美國競爭對手禮來保持競爭力。過去一年，諾和的股價大幅下跌。該公司在一份聲明中表示：“2025年銷售前景下調是由於2025年下半年增長預期的下調。”以當地貨幣計算，諾和諾德目前預計2025年銷售額將增長8%-14%，低於此前13%-21%的預期。該公司還將營業利潤增長預期從之前的16%-24%下調至10%-16%。截至發稿，諾和諾德盤前股價跌超20%。

醫保成本困局難解，聯合健康(UNH.US)      盈利指引“跳水”股價跟跌。聯合健康在第二季度財報中公佈了不及預期的年度利潤指引，這讓這家醫療保健巨頭在努力重拾投資者信心的道路上再次遭遇挫折。該公司目前預計，2025年調整後每股收益將不低於16美元，遠低於分析師平均預期的20.40美元;營收將在4455億至4480億美元之間，分析師預期為4491.6億美元。這家素以業績穩健增長著稱的醫療巨頭，今年初曾因醫療成本激增意外撤銷業績指引令華爾街震驚。而低於預期的業績指引折射出聯合健康當前面臨的困境：上半年未能準確預測成本上漲趨勢，這可能導致其調整後每股收益出現2008年以來首次年度下滑。

市場波動加大業務轉型挑戰，聯合包裹(UPS.US)      連續兩個季度拒發業績指引。聯合包裹因難以把握市場波動而拒絕提供盈利指引，凸顯了這家快遞巨頭在重組網絡和重振業務過程中面臨的挑戰。財報顯示，聯合包裹二季度營收
212 億美元，同比下降 2.8%，高出市場預期;非公認會計准則每股收益為 1.55
美元，低於市場預期的1.57美元。該公司週二表示，"鑑於當前宏觀經濟的不確定性"，將不會給出全年營收或營業利潤預測。聯合包裹僅對2025年資本支出和股息支付作出有限預測，並表示仍預計正在進行的轉型計劃將實現35億美元成本削減。

Stellantis(STLA.US)      恢復業績指引，預警下半年將面臨12億歐元關税衝擊。全球汽車巨頭Stellantis週二表示，由於歐盟與美國達成新的貿易協定，這家旗下擁有Jeep和菲亞特等品牌的車企在恢復財務指引的同時，預計今年下半年將面臨約12億歐元(約合14億美元)的關税衝擊。Stellantis在聲明中稱，下半年經調整後的營業利潤率預計將維持在低個位數水平，這一預測較其在4月份因關税混亂而撤銷的全年中個位數利潤率預期有所下調;該公司還預測，相較於上半年消耗30億歐元(34.8億美元)現金流的窘境，下半年工業自由現金流將有所改善。

波動市成搖錢樹，野村控股(NMR.US)      一季度淨利潤同比飆升52%。儘管全球市場波動加劇，得益於交易及投行業務的強勁表現，野村控股第一季度淨利潤同比飆升52%。這家日本最大投行及券商在4-6月實現淨利潤1046億日元(約合7.057億美元)，較上年同期的689億日元顯著增長。此番業績延續了野村在截至2025年3月的財年創下的歷史最高年度利潤紀錄，進一步鞏固了其日本市場領先地位，同時推進其成為全球金融巨頭的多年戰略。受美國總統特朗普四月宣佈的關税提案引發市場波動影響，野村全球市場部門收入增長7%，宏觀及價差產品需求激增。

巴克萊(BCS.US)      上半年利潤增長23%，宣佈13億美元股票回購計劃。受美國總統唐納德·特朗普的貿易關税引發市場交易熱潮推動，巴克萊銀行市場業務斬獲豐厚回報，業績獲得超預期表現。此外，該行還宣佈了一項10億英鎊(約合13.3億美元)的股票回購計劃。數據顯示，該行第二季度税前利潤同比增長28%，達25億英鎊(約合33.4億美元)，超過倫敦證券交易所集團(LSEG)分析師平均預期的22.3億英鎊;集團總收入達72億英鎊，符合分析師預期。今年1-6月，該行税前利潤同比增長23%，達52億英鎊(約合69.4億美元)，高於分析師平均預期的49.6億英鎊。

惠而浦(WHR.US)      Q2業績不及預期，下調全年盈利指引。惠而浦Q2銷售額同比下降5.4%至37.7億美元，不及市場普遍預期的38.5億美元;調整後的每股收益為1.34美元，同樣不及市場普遍預期的1.68美元。北美地區銷售額同比下降4.7%至24.46億美元，拉丁美洲銷售額同比下降10%至8.06億美元，亞洲地區銷售額同比下降5.9%至3.20億美元。展望未來，惠而浦維持全年銷售額為158億美元的預期;全年調整後每股收益預期為6-8美元(低於此前預期的10美元)，不及市場普遍預期的8.96美元。該公司還計劃將季度股息從每股1.75美元削減至每股90美分。

關税衝擊弱於預期，飛利浦(PHG.US)      上調全年盈利預期。飛利浦輕微上調了經調整後經營利潤率預期。該公司表示，貿易戰帶來的實際影響並未如先前擔憂的那般嚴重。這家荷蘭醫療科技企業目前預計，全年經調整後營業利潤率將處於11.3%至11.8%區間，較此前預期提升50個基點。據其週二發佈的聲明顯示，第二季度銷售額同比增長1%，達43億歐元(約合49.8億美元)。今年5月，這家阿姆斯特丹上市公司曾下調年度盈利預期，當時其將原因歸咎於應對關税產生的成本，並預估相關損失最高可達3億歐元。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國6月批發庫存月率初值(%)。

北京時間22:00：美國7月諮商會消費者信心指數、美國6月JOLTs職位空缺(萬)。

次日北京時間凌晨04:30：美國截至7月25日當週API原油庫存變動(萬桶)。

業績預告

週三早間：Visa(V.US)      、Booking(BKNG.US)      、星巴克(SBUX.US)     

週三盤前：瑞銀(UBS.US)      、力拓(RIO.US)      、聯電(UMC.US)      、新東方(EDU.US)      、匯豐(HSBC.US)