美銀證券發表報告，該行覆蓋共15家的軟件與雲公司2024年業績參差不齊(包括盈利預警或初步業績)，其中4家超出預期，2家符合預期，9家低於預期。總體而言，表現較強的公司主要從事辦公軟件或公有雲業務，如金山軟件(03888.HK) -2.100 (-5.683%) 沽空 $1.55億; 比率 47.098% 、金山辦公(688111.SH) +2.390 (+0.795%) 及金山雲(03896.HK) -0.540 (-7.681%) 沽空 $9.67千萬; 比率 19.326% (KC.IUS)，受益於AI收入貢獻的增加；而網絡安全和房地產軟件領域在2024年因下游客戶IT預算疲軟而需求減弱。
展望未來，美銀證券預計辦公軟件將保持穩健的增長勢頭，得益於更多經常性收入、多元化的客戶基礎和AI帶來的上行潛力。對於貿易緊張局勢，該行認為大多數軟件公司因專注國內市場且對技術供應鏈依賴有限，基本面影響較小；若軟件自給自足加速，甚至可能帶來上行機會。在個股方面，該行認為金山軟件相對不受貿易緊張影響，而中科創達(300496.SZ) -1.710 (-3.333%) 和用友網絡(600588.SH) -0.350 (-2.542%) 可能受到較多的間接影響。考慮到增長可見度和估值上的風險回報比，該行首選的「買入」評級股票包括金山軟件、中軟國際(00354.HK) -0.180 (-3.782%) 沽空 $1.28千萬; 比率 13.715% 及金蝶國際(00268.HK) -0.780 (-6.341%) 沽空 $4.48千萬; 比率 14.246% 。
美銀證券將金山軟件目標價由53元下調至52元，評級維持「買入」。金山雲H股目標價由5.7元升至6.8元。評級「中性」。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-04-15 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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