富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》大摩：中国宏桥(01378.HK)盈利逊预期 料氧化铝价格今年仍面临全球供应过剩逆风富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +1.000 (+1.226%) 沽空 $1.37亿; 比率 19.516% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.560 (+2.995%) 沽空 $3.71百万; 比率 4.972% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +20.000 (+12.121%) 沽空 $5.35亿; 比率 7.551% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -8.500 (-1.654%) 沽空 $27.81亿; 比率 14.632% 、紫金矿业(02899.HK) +0.760 (+2.180%) 沽空 $6.13亿; 比率 18.305% 、农夫山泉(09633.HK) +3.980 (+9.378%) 沽空 $3.96亿; 比率 40.794% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.140 (+0.815%) 沽空 $1.52亿; 比率 11.794% 、药明康德(02359.HK) -1.400 (-1.232%) 沽空 $1.63亿; 比率 29.611% 、中国宏桥(01378.HK) +0.860 (+2.526%) 沽空 $6.21亿; 比率 32.217% 、泡泡玛特(09992.HK) -48.900 (-22.514%) 沽空 $46.30亿; 比率 18.930% 、翰森制药(03692.HK) -0.480 (-1.503%) 沽空 $5.91千万; 比率 31.677% 、京东健康(06618.HK) +0.840 (+1.721%) 沽空 $7.43千万; 比率 20.407% 、中国铝业(02600.HK) +0.310 (+2.847%) 沽空 $6.35千万; 比率 8.380% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.100 (-0.171%) 沽空 $2.86千万; 比率 20.898% 、吉利汽车(00175.HK) +0.340 (+1.627%) 沽空 $4.92亿; 比率 17.693% 、广发证券(01776.HK) +0.310 (+2.060%) 沽空 $1.00千万; 比率 12.795% 、中金公司(03908.HK) +0.390 (+2.225%) 沽空 $3.72百万; 比率 2.164% 、药明合联(02268.HK) +0.950 (+1.692%) 沽空 $5.31千万; 比率 21.544% 、舜宇光学(02382.HK) +1.800 (+3.403%) 沽空 $1.18亿; 比率 17.023% 、金风科技(02208.HK) +0.500 (+3.356%) 沽空 $2.28千万; 比率 5.089% 、粤海投资(00270.HK) +0.130 (+1.733%) 沽空 $1.94千万; 比率 12.930% 、中国建材(03323.HK) +0.060 (+1.179%) 沽空 $1.61千万; 比率 7.891% 及美图公司(01357.HK) -0.040 (-0.839%) 沽空 $9.54千万; 比率 38.471% 。相关内容《大行》瑞银：老铺黄金(06181.HK)今年首季指引高於预期 评级「买入」3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.060 (+0.922%) 沽空 $3.87亿; 比率 29.088% 、建行(00939.HK) +0.110 (+1.380%) 沽空 $5.33亿; 比率 22.826% 、中移动(00941.HK) -0.500 (-0.641%) 沽空 $3.31亿; 比率 12.565% 、中国平安(02318.HK) +0.950 (+1.597%) 沽空 $6.62亿; 比率 27.675% 、中海油(00883.HK) -0.940 (-3.193%) 沽空 $7.12亿; 比率 8.665% 、美的(00300.HK) +0.350 (+0.423%) 沽空 $9.06千万; 比率 25.511% 、人保(01339.HK) +0.080 (+1.331%) 沽空 $9.70百万; 比率 7.163% 、海尔智家(06690.HK) -0.240 (-1.004%) 沽空 $1.09亿; 比率 20.125% 中信建投证券(06066.HK) +0.170 (+1.580%) 沽空 $2.73百万; 比率 3.583% 、吉利(00175.HK) +0.340 (+1.627%) 沽空 $4.92亿; 比率 17.693% 、万洲(00288.HK) +0.670 (+7.120%) 沽空 $1.01亿; 比率 18.768% 、润啤(00291.HK) -0.620 (-2.385%) 沽空 $1.48亿; 比率 27.197% 、旺旺(00151.HK) +0.070 (+1.545%) 沽空 $1.45千万; 比率 53.782% 、粤投(00270.HK) +0.130 (+1.733%) 沽空 $1.94千万; 比率 12.930% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.210 (+3.061%) 沽空 $1.05百万; 比率 1.726% 、敏实(00425.HK) +0.480 (+1.333%) 沽空 $7.91千万; 比率 32.901% 、雅迪(01585.HK) -0.220 (-1.735%) 沽空 $3.36千万; 比率 11.050% 、统一(00220.HK) +0.170 (+2.202%) 沽空 $1.99千万; 比率 45.793% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.050 (-0.800%) 沽空 $3.27百万; 比率 5.413% 、恒安(01044.HK) +0.100 (+0.364%) 沽空 $1.63千万; 比率 37.881% 、三一国际(00631.HK) +0.280 (+2.428%) 沽空 $1.61千万; 比率 18.752% 及广深铁路(00525.HK) +0.030 (+1.442%) 沽空 $77.39万; 比率 9.519% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +4.130 (+1.937%) 、北方华创(002371.SZ) +20.200 (+4.550%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.910 (+2.890%) 、伊利集团(600887.SH) +0.180 (+0.700%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.540 (+2.001%) 及中微半导体(688012.SH) +11.130 (+3.704%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大摩上调药明康德(02359.HK)目标价至145元 调升盈利预测5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -8.500 (-1.654%) 沽空 $27.81亿; 比率 14.632% 、洛钼(03993.HK) +0.140 (+0.815%) 沽空 $1.52亿; 比率 11.794% 、药明康德(02359.HK) -1.400 (-1.232%) 沽空 $1.63亿; 比率 29.611% 、中国宏桥(01378.HK) +0.860 (+2.526%) 沽空 $6.21亿; 比率 32.217% 、泡泡玛特(09992.HK) -48.900 (-22.514%) 沽空 $46.30亿; 比率 18.930% 、翰森制药(03692.HK) -0.480 (-1.503%) 沽空 $5.91千万; 比率 31.677% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.100 (-0.171%) 沽空 $2.86千万; 比率 20.898% 、吉利汽车(00175.HK) +0.340 (+1.627%) 沽空 $4.92亿; 比率 17.693% 、中生制药(01177.HK) +0.030 (+0.508%) 沽空 $4.86千万; 比率 26.763% 、老铺黄金(06181.HK) -1.500 (-0.231%) 沽空 $3.49亿; 比率 20.540% 、药明合联(02268.HK) +0.950 (+1.692%) 沽空 $5.31千万; 比率 21.544% 、舜宇光学(02382.HK) +1.800 (+3.403%) 沽空 $1.18亿; 比率 17.023% 、康师傅(00322.HK) -0.110 (-0.832%) 沽空 $1.47亿; 比率 44.879% 及美图(01357.HK) -0.040 (-0.839%) 沽空 $9.54千万; 比率 38.471% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-25 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)