摩根大通发表研报指,对2026年基础材料板块的偏好顺序为:铜/金>铝>锂>煤>钢铁;受到供应中断或供应紧张,及进一步并购活动推动下,预计今年MSCI中国材料指数将持续跑赢MSCI中国指数。
基於摩通对铜的正面看法,将江西铜业股份(00358.HK) -2.080 (-5.375%) 沽空 $4.72千万; 比率 7.674% 评级上调至「中性」;又认为中国政策仍是大宗商品价格的主要驱动力,但自2025年第四季起,「反内卷」政策的后续执行与力度较预期温和。削减过剩产能是一项多年的努力,在没有更大幅度的减产措施下,预计钢铁利润率将维持低位。故将宝钢股份(600019.SH) -0.170 (-2.623%) 评级下调至「中性」,鞍钢股份(00347.HK) -0.060 (-3.947%) 沽空 $4.86百万; 比率 31.323% 下调至「减持」。
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紫金矿业(02899.HK) -0.780 (-2.139%) 沽空 $4.15亿; 比率 20.646% 仍是摩通今年的首选标的,继续看好洛阳钼业(03993.HK) -0.670 (-3.667%) 沽空 $1.33亿; 比率 17.883% 、中国铝业(02600.HK) -0.520 (-4.377%) 沽空 $1.08亿; 比率 19.473% 及中国宏桥(01378.HK) -1.600 (-4.667%) 沽空 $8.56亿; 比率 36.252% 。有关摩通对内地材料板块股的评级及目标价,详见另表。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-30 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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