港交所(00388.HK) -3.200 (-0.746%) 沽空 $3.22亿; 比率 19.156% 将於明天(5日)公布今年第三季业绩，受惠包括南向资金流入(中金料南向日均交易额1,525亿元按年大升2.85倍及按季升36%)及IPO活动复苏及资本市场热络，港股上季日均成交额2,863.58亿元按年升1.4倍，本网综合5间券商预期港交所今年第三季纯利介乎43.81亿元至49.94亿元，较2024年第三季纯利31.45亿元，按年增长39.3%至58.8%，中位数47.57亿元，按年升51.3%。
综合4间券商预期港交所今年第三季收入及其他收益介乎75.32亿元及78.87亿元，按年分别增长40.2%至46.8%，中位数77.1亿元，按年升43.5%。综合3间券商预期港交所今年第三季投资收益净额分别为9.33亿元至12.05亿元，按年分别减少22.7%至升0.2%。投资者将关注港交所管理层最新营运及业务策略，对IPO市场的活跃度及未来募资规模预期、国际及地缘政治风险的应对策略，对投资收益的风险管理策略，尤其是利率波动和市场环境变化对收益的潜在影响。
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【受惠成交飙 观营运指引】
摩根大通料港股上季日均成交额2,863.58亿元按年升1.4倍，估计港交所今年第三季纯利47.57亿元按年升51.3%，料收入及其他收益77.03亿元按年升43.4%，料交易费及交易系统使用费收入29.75亿元按年升76.1%、料结算及交收费收入19.79亿元按年升87%、估计联交所上市费收入4.15亿元按年升20%、估存管、托管及代理人服务费收入4.02亿元按年升12.3%、市场数据费收入3.09亿元按年升9.4%、估计投资收益净额11.54亿元按年跌4.4%。
摩根士丹利指，港股第三季日均成交额达2,860亿港元，按年上升141%，按季上升20%，南向日均成交额仍是主要驱动力，按年上升289%，按季上升37%，南向总成交量占香港市场总成交额的比例在第三季持续上升；9月单月日均成交额更达3,170亿港元。期权日均成交额按年及按季均上升，期货则下跌预期核心业务持续强劲增长，其中交易费及结算费按年分别上升75%及97%，料EBITDA利润率按年上升7个百分点至80%。该行估计港交所今年第三季纯利49.94亿元按年升58.8%(按季升12%)，料收入及其他收益78.87亿元按年升46.8%(按季升9%)，料交易费及交易系统使用费收入29.64亿元按年升75%(按季升25%)、料结算及交收费收入20.83亿元按年升97%(按季升34%)、估计投资收益净额12.05亿元按年跌0.2%。
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中金料港交所上季保证金投资或量价阶段承压，拖累利润增速，预计上季投资收益按年-18%(按季跌36%至9.9亿港元。上季移动平均6个月及1个月拆借HIBOR分别按季跌0.74个百分点、升0.04个百分点、升0.19个百分点，长端收益利率下滑而短端成本利率回升之下保证金息差或有所收窄，同时三季度市场波动率相对收敛下港交所衍生品保证金要求预计将按季下降，保证金投资收益下行或拖累投资收益表现。
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本网综合5间券商，预期港交所今年第三季纯利介乎43.81亿元至49.94亿元，较2024年第三季纯利31.45亿元，按年增长39.3%至58.8%，中位数47.57亿元，按年升51.3%。
券商│2025年第三季纯利预测(港元)│按年变幅
大摩│49.94亿元│+58.8%
瑞银│48亿元│+52.6%
摩根大通│47.57亿元│+51.3%
中金│46.83亿元│+48.9%
美银证券│43.81亿元│+39.3%
*按港交所2024年第三季纯利31.45亿元
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综合4间券商预期港交所今年第三季收入及其他收益介乎75.32亿元及78.87亿元，较2024年同期53.72亿元，按年分别增长40.2%至46.8%，中位数77.1亿元，按年升43.5%。
券商│2025年第三季收入及其他收益预测(港元)│按年变幅
大摩│78.87亿元│+46.8%
摩根大通│77.03亿元│+43.4%
瑞银│77亿元│+43.4%
中金│75.32亿元│+40.2%
按港交所2024年第三季收入及其他收益53.72亿元
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综合3间券商预期港交所今年第三季投资收益净额分别为9.33亿元至12.05亿元，较去年同期12.07亿元，按年分别减少22.7%至升0.2%。
券商│2025年第三季投资收益预测(港元)│按年变幅
大摩│12.05亿元│-0.2%
摩根大通│11.54亿元│-4.4%
瑞银│9.33亿元│-22.7%
按港交所2024年第三季投资收益净额12.07亿元
(ta/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-04 16:25。)
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