<汇港通讯> 大新金融集团首席经济及策略师温嘉炜(00440)速评「5月内地经济数据」，整体而言，5月内需续见转弱迹象，供应面相对稳定。零售销售或因去年同期以旧换新措施配合电商促销，形成较高基数效应，加上汽车销售以旧换新补贴力度减弱，及徵收新能源汽车购置税，或而继续走弱。投资受制造业及房地产拖累而继续下滑。企业或因成本上升而降低投资意欲。房地产领域依然疲弱，房地产投资及资金到位情况进一步转差。另一方面，人工智能热潮推动高技术产品需求，有助支撑出口表现及抵销内需转弱的影响。中线而言，美伊和平协议若成功落实，霍尔木兹海峡重新开放，将有助稳定能源价格及投资信心。该行目前维持对2026年内地经济增长4.6%的预测。
数据公布
地区 数据 公布 预期 上期
内地 5月 工业生产(按年) +4.5% +4.4% +4.1%
内地 5月 零售销售(按年) -0.6% -0.2% +0.2%
内地 1-5月 固定资产投资(按年/累计) -4.1% -2.3% -1.6%
内地 1-5月 房地产开发投资(按年/累计) -16.2% -14% -13.7%
内地 5月 调查失业率 5.1% 5.2% 5.2%
温嘉炜提及，内地内需续有转弱迹象。5月零售销售由升转跌，按年倒退0.6%，自2022年末以来首次出现倒退，并低於市场预期的0.2%跌幅，各消费类别普遍继续转弱。当中餐饮销售按年升幅收窄1.6个百分点至0.6%；汽车类销售按年跌幅继续扩大至16.1%，为2022年4月以来最大跌幅。家电及影音设备、建筑装潢材料等零售销售维持下跌。金银珠宝类销售跌幅则收窄12.4个百分点至8.9%。首五个月固定资产投资跌幅扩大2.5个百分点至4.1%，跌幅大於市场预期的2.3%，为疫情结束以来最大跌幅， 5月单月按年跌约12%。当中矿业投资升幅放缓至单位数；制造业投资自2020年末以来首次倒退。房地产投资跌幅扩大2.5个百分点至16.2%。
住宅销售情况轻微改善，首五个商品住宅销售按年跌幅收窄1.6个百分点至14.1%。5月新建及二手商品住宅平均价格按月跌幅均再度扩大，分别跌0.2%及0.26%。
供应面则有所改善。5月工业生产按年增速加快0.4个百分点至4.5%，略高於市场预期的4.4%升幅。制造业及电力、热力、燃气及水生产升幅扩大，采矿业增幅放缓。服务业生产增长略为加快0.1个百分点至4.4%。5月城镇调查失业率略为下降至5.1%。
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(SY)
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