里昂发表研究报告指,代理式人工智能超越线上旅行社OTAs等交易平台(包括)在美国十分普遍,但由於中国OTAs对供应链的控制较为严格,因此在内地并不是一个迫在眉睫的风险。该行预计,同程旅行(00780.HK) -0.520 (-2.517%) 沽空 $4.26千万; 比率 17.388% 的酒店管理业务在2026年的收入增长中将占据更重要的地位。该行维持同程的目标价22元,续予「持有」评级。
对於市场关注携程(09961.HK) -7.600 (-1.847%) 沽空 $2.59亿; 比率 19.846% 的反垄断调查,里昂认为,由於同程和携程在国内市场共享酒店库存,且同城有60%至70%的酒店交易量来自携程的库存。因此,如果携程需要放弃酒店佣金和供应独占权,同城将不会受益。如果携程的相关调查告一段落,且同程利润率扩张的驱动因素变得更为清晰且可持续,该行或会对同程前景更为乐观。(sl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-02 16:25。)
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