摩根大通研究报告指,中国航空公司正进入逾十年来最强劲的供需格局,飞机交付短缺限制了2026至2027年运力增长,维持於约3%至4%,行业客座率在去年第四季创下历史新高。
然而,伊朗与美国的战争已成为主导的短期风险,布兰特原油已急升约50%至每桶115美元,而中国航空公司完全未有对冲,燃油约占营运成本三分之一。该行基本情境预测2026至2027年油价为每桶80美元,将使三大内地航空公司在2026年录得亏损或接近盈亏平衡。
该行指,行业股价已因地缘政治紧张局势调整约30%,在油价前景明朗前,该行维持审慎看法;予中国国航(00753.HK) -0.410 (-8.135%) 沽空 $4.31千万; 比率 13.609% 评级由「减持」升至「中性」,目标价由4.5港元上调至4.8港元。东方航空(00670.HK) -0.350 (-9.235%) 沽空 $1.86千万; 比率 7.855% 评级由「中性」降至「减持」「减持」,东航H股目标价由3港元下调至2.7元;东航(600115.SH) -0.300 (-6.928%) 评级由「增持」降至「减持」,A股目标价由5元人民币下调至3.3元人民币。南方航空(01055.HK) -0.340 (-7.944%) 沽空 $1.86千万; 比率 9.270% 「减持」评级,H股目标价由2.9港元下调至2.8港元;南航(600029.SH) -0.310 (-5.373%) A股目标价由4.8元人民币下调至4元人民币。(ss/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-23 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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