美银证券发表研究报告指，中海油服(02883.HK) +0.280 (+3.017%) 沽空 $2.78千万; 比率 16.714% 2025年全年纯利为38亿元人民币(下同)，按年增长21%，但单计第四季纯利为6.32亿元，按季跌49%、按年跌9%，低於预期，主要由於年底录得1.64亿元撇销。全年计，该公司录得1.91亿元减值，其中5,100万元来自钻井平台，1.34亿元来自设备。去年第四季收入为154亿元，按年升5%，受惠於半潜式钻井平台使用率由2024年第四季的60%升至85%，以及油田技术服务收入温和增长约3%。毛利达24亿元，按季升7%、按年升35%，毛利率扩至15.5%，为2021年以来第四季最高水平。
该行指，中海油服2025年经营现金流达113亿元，按年增3%，资本开支56亿元，按年减23%，2026年资本开支指引为84亿元。公司拟派末期息每股0.282元，派息比率维持35%不变。管理层预期2026年资本开支为84亿元。
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考虑到中海油服约10%收入来自中东业务，以及燃料成本上升可能影响利润，该行将公司今年盈利预测下调8%，重申「买入」评级，目标价由12.6港元降至12港元。(ec/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-25 16:25。)
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