<汇港通讯> 汇丰环球研究发报告指，百度集团(09888)近期推出的文心 4.5 Turbo和文心 X1 Turbo，两者都具有更好的多模态能力、更强的推理能力，但成本更低。暂维持美股目标价92美元及「持有」评级。 汇丰认为，广告前景的转变对於推动股价的重新评级至关重要。随著越来越多的平台推出各自的产品，人工智能搜寻领域的竞争愈发激烈，这亦是风险之一。
百度透露，ERNIE 4.5 turbo的多模态能力与GPT4.1不相上下，但售价仅为GPT4.5的0.2%及DeepSeek V3的40%。百度强调，ERNIE X1 Turbo的性能超越DeepSeek R1，但价格同样是DeepSeek R1的四分之一。
报告表示，以2025年9倍的市盈率计算，该行认为百度的估值合理。同时认爲，集团加快回购步伐应能为估值提供支撑。故对其估值进行微小调整，以反映爱奇艺估值的变化。
(CW)
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