国信证券发表报告指,MiniMax-WP(稀宇科技)(00100.HK) -11.000 (-1.441%) 沽空 $1.94亿; 比率 13.596% 近期发布MiniMax 2.5,让运行复杂Agent在经济上可行。为了让Agent能够在细分专业领域的任务上表现更佳,公司发布了专家功能,每个用户都可以将自己擅长的技能与知识注入Agent,沉淀具体领域的 SOP。与Expert 2.0升级同步,公司上线MaxClaw,基於OpenClaw构建的云端AI助手,直接集成在MiniMax Agent网页端,为用户云端部署并运行OpenClaw,无需自备服务器或API Key。MiniMax Agent基础版订阅会员即可体验
报告指,MiniMax三模态技术领先,质价比突出,2025年首九个月海外收入占73%且欧美、中东高增,B端开放平台成核心增长引擎。建议重点跟踪开放平台调用量、AI视频用户增长趋势等。
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考虑到递延影响,该行小幅下调2025年收入预期13%,考虑到近期调用量增长迅猛,上调2026/2027年收入预期分别9%及30%,2025至27年各收入料分别7,000万、2.08亿及5.14亿美元,调整期内盈测,预计MiniMax在2025至27年各年经调整亏损分别3亿、3.5亿及3.1亿美元。维持「优於大市」评级。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-02 16:25。)
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