大和研究报告指，由於低基数效应，预期新秀丽(01910.HK) +0.680 (+4.290%) 沽空 $1.91千万; 比率 32.220% 第三季收入跌幅将收窄至1.4%，符合管理层指引。该行亦预期Tumi整体表现会有改善，而American Tourister则仍是表现最疲弱的品牌。
由於区域结构变化与营运去杠杆，该行预期经调整EBITDA利润率仍将承压；料第三季毛利率及经调整EBITDA利润率分别按年跌0.7及0.6个百分点，至58.6%及17%。
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对於印度业务在2026年的转机，该行持审慎乐观态度，因当地主要竞争对手完成重大重组後，市场竞争可望趋向理性。该行亦相信美国双重上市计划仍在推进中，但最早或要到2026年中才能落实。
该行将新秀丽2025年每股盈利预测下调2%，但基於亚洲与北美市场复苏可能更强劲，将2026年每股盈利预测上调3%；维持「持有」评级，因目前缺乏催化剂且能见度仍然偏低。不过，该行认为在全球旅游需求持续支持下，2026年有望迎来更强劲复苏；目标价由15元微升至16元。(ss/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-15 16:25。)
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