摩根士丹利发表报告指，2024年电讯行业首要投资主题是，企业回报改善及息口见顶，将推动各电讯商有望获重评，重申今年电讯行业具吸引力看法，憧憬市场竞争格局稳定及5G升级持续，将带来稳固增长动力，对今年增长前景保持乐观看法。该行偏好内地电讯股多於本港电讯股。
大摩对内地三大电讯商给予「增持」评级，预计其今年将保持健康增长，服务收入料增长约6.3%，净利润预期增长约7.7%，相信在稳定的竞争、良性的监管和工业互联网市场份额的强劲增长，将共同推动行业成长。虽然中国经济仍面对宏观挑战，但大摩相信电讯行业可维持增长韧性，预期企业现金流的改善应能继续提高股东回报，H股选股优次为中电信(00728.HK) +0.060 (+1.075%) 沽空 $1.10亿; 比率 18.103% 、中移动(00941.HK) +0.200 (+0.236%) 沽空 $2.37亿; 比率 20.611% 、联通(00762.HK) +0.080 (+0.900%) 沽空 $6.34千万; 比率 21.318% 、中国铁塔(00788.HK) +0.090 (+0.786%) 沽空 $1.43千万; 比率 12.556% ，最後为中国通信服务(00552.HK) +0.080 (+1.794%) 沽空 $2.23千万; 比率 25.716% 。
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香港电讯市场方面，大摩认为随着企业将业务关注重点从用户量转移至ARPU表现，预计行业ARPU将进入更稳定的增长周期；而移动通信业务价格竞争也趋於稳定。即使基本面改善，去年受美国加息影响，香港电讯股估值大幅下降，以目前股价计，现估值相当於预测2023年股息回报率介乎7%至12%，大摩预期美国利率回落可推动获显着重评，首选为香港电讯(06823.HK) -0.020 (-0.171%) 沽空 $3.64百万; 比率 5.575% ，评级「增持」。其余选股顺序依次为电讯盈科(00008.HK) +0.010 (+0.184%) 沽空 $3.40百万; 比率 12.458% 、数码通(00315.HK) +0.030 (+0.642%) 沽空 $40.24万; 比率 9.139% 、和电(00215.HK) +0.020 (+1.923%) 沽空 $1.18百万; 比率 22.419% ，最後为香港宽频(01310.HK) +0.060 (+0.855%) 沽空 $1.05千万; 比率 2.488% 。详细评级及目标价见另表。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-15 16:25。)
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