瑞银发表研究报告指，紫金黄金国际(02259.HK) -6.200 (-3.521%) 沽空 $4.22亿; 比率 19.847% 去年纯利按年增长233%至16亿美元，处於早前公布的初步盈利预测上限，较该行及市场预期分别高出3亿及2亿美元。集团宣布派发全年股息每股1.5港元，派息比率低於32%，与紫金矿业的31%大致相若。
该行指，紫金黄金国际盈利远超预期主要受惠於：1)矿产金产量45.4吨(不含波格拉金矿的1.5吨)，略高於指引的43吨，矿产金销量46吨；2)平均售价为每盎司3,542美元，较全年平均金价高约2%；3)少数股东权益占比由2024年的22%降至14%，主要由於收购Akyem及RG矿场后两者均为全资拥有。单位成本按年上升12%至每盎司1,722美元(约每克390元以上)，主要由於物料成本上升及摊销增加，与Akyem矿场的旧矿山寿命假设有关。
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紫金黄金国际管理层指引2026年黄金产量为59.2吨，高於此前指引的57吨，2028年产量目标为70至75吨(含波格拉金矿)。瑞银预期市场对业绩反应正面，因这是紫金黄金上市以来的另一份强劲业绩。目前紫金黄金预测市盈率为17.5倍。近期金价可能继续受中东冲突及油价波动等宏观不确定性影响，或对金矿股市场情绪构成负面影响，但该行对金价前景仍具建设性，认为近期股价疲弱或为金矿股提供更吸引的买入机会。该行维持「买入」评级及目标价297港元。(ec/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-23 16:25。)
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