汇丰环球研究发表报告指,中国海外发展(00688.HK) +0.320 (+2.771%) 沽空 $8.99千万; 比率 29.750% 去年业绩符合预期,但毛利率恶化程度较预期严重,加上未入账销售额显着下跌,短期盈利前景仍不明朗。
报告指,去年收入按年跌9%,毛利率按年收窄2.2个百分点至15.5%,物业发展毛利处於管理层此前14%至16%指引的下限。未入账销售额按年下跌17%,该行认为盈利能见度有限。管理层计划今年上半年推盘较多,加上可售资源达6,000亿元人民币,当中37%来自新盘,以及公司在香港的可售货值达530亿元人民币,或支持今年销售增长。
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汇研将中海油2026及2027年收入预测下调12%及9%,以反映合约负债收缩;并因发展物业毛利率持续受压,下调同期毛利率预测0.8及0.9个百分点,2026及2027年核心利润预测相应下调10%及8%。该行维持「持有」评级,目标价由14.7港元下调至13.4港元。(ec/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-01 16:25。)
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