瑞银发表报告指出，阳光保险(06963.HK) -0.140 (-3.571%) 沽空 $5.20百万; 比率 9.770% 将於本月16日收市后公布2025年业绩，预期新业务价值按年增长47%。下半年增长保持强劲，因为减息前抢购潮的正面影响，部分被转向分红产品导致利润率收缩所抵销。
展望2026年，该行估计在代理渠道推动下，开门红期间的首年标准保费增长约30%。监於竞争加剧，银行保险销售表现平淡。佣金结构调整后，大型保险公司的品牌优势及对银行的议价能力更强。利润率方面，与同业类似，该行预期随着产品组合持续转变，2026年利润率将收缩。
该行估计阳光保险2025年股东应占净利润按年增长15%，意味着下半年按年增长25%。下半年盈利增长可能落后於同业，因为阳光保险受惠於股市回升的程度较低。截至2025年6月，70%的股权证券被分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益，远高於同业平均的41%。
瑞银将阳光保险的目标价由4.7元下调至4.1元，以反映银保渠道竞争加剧、年初至今利率下降，以及保证险业务的监管阻力。维持对其「中性」评级，认为估值合理。(ec/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-02 16:25。)
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