交银国际发表港股策略报告，内外形势迎积极变化，港股延续修复趋势。近期全球关税形势显着缓和，特别是在中美日内瓦经贸会谈後，进一步推动全球风险情绪回升。港股市场自「对等关税」冲击後呈现持续修复态势，从低点稳步回升，并已完全收回「对等关税」冲击造成的失地。从驱动因素分析，港股修复主要归因於风险溢价的显着回落，而无风险利率或企业盈利预期均变动不大。
与此同时，南向资金延续净买入，也为港股市场提供了强有力支撑，有效平抑了市场波动。基本面预期回归中性偏积极。中国出口保持韧性及中美5月经贸会谈所取得的成果也有望能尽量减少外需的不确定性，利於基本面的修复和巩固。而内需层面，近期政策信号积极。4月中央政治局会议释放积极信号，随後金融监管部门迅速落地一系列支持政策，包括人民银行全面降准降息的组合拳，释放了明确的流动性宽松信号。叠加短期仍有汇金版「平准基金」托底支持，将显着提振市场信心。
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交银国际提及，内需政策对冲，後续政策效应有望不断释放。面对外部环境的不确定性，中国正加速推进内需对冲政策组合，形成多层次、全方位的政策体系。消费端，「以旧换新」持续推进；投资端，政府债发行提速，有望尽快形成实物工作量。内外形势的积极变化，也有望扭转此前市场对关税影响所造成的预期，基本面预期回归中性偏积极，次季度经济有望稳中有进，利好企业盈利预期的持续改善。
建议仍聚焦三条主线：(1)继续看好科技创新主线，包括科技硬件(半导体、新能源汽车产业链等)、互联网科技(人工智能、云计算等领域)，有望受益於政策支持和需求增长双重驱动。(2)高股息主线。在外部不确定性仍相对较高，以及流动性宽松和低利率环境下，高股息吸引力将继续提升，关注银行、公用事业和电信营运商板块。(3)政策红利主线。降准、降息环境下，券商、保险等金融服务机构将直接受益於市场活跃度提升和风险偏好回升，以及有望受益於消费支持政策持续落地的港股优质消费龙头。
该行「6月研选」加入中国电力(02380.HK) -0.010 (-0.311%) 沽空 $5.99百万; 比率 17.229% ，现表列如下：
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股份｜评级｜目标价(港元)
奇富科技(QFIN.US) ｜买入｜58美元
领展(00823.HK) -0.600 (-1.448%) 沽空 $1.86千万; 比率 7.125% ｜买入｜47.7元
韦尔股份(603501.SH) +2.490 (+1.998%) ｜买入｜180元人民币
阿里-W(09988.HK) +1.500 (+1.317%) 沽空 $11.13亿; 比率 24.262% ｜买入｜114元
腾讯(00700.HK) +5.000 (+0.990%) 沽空 $6.63亿; 比率 14.236% ｜买入｜604元
小鹏-W(09868.HK) +2.300 (+2.991%) 沽空 $1.10亿; 比率 9.116% ｜买入｜134.69元
康方生物(09926.HK) -0.100 (-0.124%) 沽空 $9.03千万; 比率 10.607% ｜买入｜115元
*中国电力(02380.HK) -0.010 (-0.311%) 沽空 $5.99百万; 比率 17.229% ｜买入｜3.77元
*为新加入
(wl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-06-04 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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