建银国际发表报告指出，2024年港股充分展现韧性，有望结束连续四年的指数负收益。虽然熊牛切换仍多险阻，但考虑到本轮熊市最低点及熊市第二只脚已分别於2022年10月和2024年1月确认，港股流动性指标持续改善，2025年熊牛切换继续走向深入的可能性大。该行预期，明年1月20日特朗普就职後的三个月很可能是政策密集落地的阶段，但预期透支或令「特朗普交易」冲高回落，同时，两会後中国相关对冲性政策有望加快推出。预计2025年全年港股走势前低後高，波动中枢上移，恒生指数波动区间介於18,000至23,000点，建议先防御再进攻。相关内容《大行》野村削美团(03690.HK)目标价至123元 与阿里竞争料本季见顶该行相信以下主题将有助发现港股在2025年的结构性机会，包括互联网、新能源汽车、消费电子、消费、生物医药、矿业及商品、金融。防御性板块配置侧重於低估值和高股息。该行并列出十大焦点股，包括腾讯(00700.HK) +8.500 (+1.377%) 沽空 $9.15亿; 比率 15.107% 、美团-W(03690.HK) -2.650 (-2.598%) 沽空 $6.96亿; 比率 14.355% 、京东-SW(09618.HK) +3.800 (+3.079%) 沽空 $1.39亿; 比率 11.314% 、瑞声科技(02018.HK) -0.580 (-1.318%) 沽空 $2.55千万; 比率 23.760% 、小米-W(01810.HK) +1.100 (+2.009%) 沽空 $6.04亿; 比率 12.697% 、中国太保(02601.HK) -0.340 (-1.072%) 沽空 $5.60千万; 比率 14.606% 、吉利(00175.HK) +0.590 (+3.222%) 沽空 $1.84亿; 比率 15.915% 、神华(01088.HK) +0.040 (+0.109%) 沽空 $4.34千万; 比率 19.332% 、中联重科(01157.HK) -0.030 (-0.454%) 沽空 $72.77万; 比率 4.449% 及康方生物(09926.HK) -2.900 (-2.035%) 沽空 $2.26亿; 比率 10.388% (目标价及评级见另表)。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-09 12:25。)