建银国际发表报告指出，2024年港股充分展现韧性，有望结束连续四年的指数负收益。虽然熊牛切换仍多险阻，但考虑到本轮熊市最低点及熊市第二只脚已分别於2022年10月和2024年1月确认，港股流动性指标持续改善，2025年熊牛切换继续走向深入的可能性大。该行预期，明年1月20日特朗普就职後的三个月很可能是政策密集落地的阶段，但预期透支或令「特朗普交易」冲高回落，同时，两会後中国相关对冲性政策有望加快推出。预计2025年全年港股走势前低後高，波动中枢上移，恒生指数波动区间介於18,000至23,000点，建议先防御再进攻。相关内容《大行》汇丰研究料美团(03690.HK)餐饮外卖将需更长时间恢复盈利 下调目标价至114元该行相信以下主题将有助发现港股在2025年的结构性机会，包括互联网、新能源汽车、消费电子、消费、生物医药、矿业及商品、金融。防御性板块配置侧重於低估值和高股息。该行并列出十大焦点股，包括腾讯(00700.HK) +6.000 (+0.966%) 沽空 $15.93亿; 比率 13.808% 、美团-W(03690.HK) +1.600 (+1.628%) 沽空 $9.85亿; 比率 25.151% 、京东-SW(09618.HK) +2.600 (+2.057%) 沽空 $5.38亿; 比率 32.722% 、瑞声科技(02018.HK) +0.560 (+1.426%) 沽空 $3.87千万; 比率 20.120% 、小米-W(01810.HK) +0.860 (+1.769%) 沽空 $11.98亿; 比率 20.328% 、中国太保(02601.HK) +1.060 (+3.426%) 沽空 $3.89亿; 比率 40.615% 、吉利(00175.HK) +0.760 (+4.128%) 沽空 $2.75亿; 比率 19.331% 、神华(01088.HK) +0.480 (+1.220%) 沽空 $1.62亿; 比率 34.778% 、中联重科(01157.HK) +0.420 (+5.793%) 沽空 $1.53千万; 比率 9.712% 及康方生物(09926.HK) +1.000 (+0.826%) 沽空 $8.54千万; 比率 7.217% (目标价及评级见另表)。(jl/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-15 16:25。)