瑞银发表研究报告指，美团-W(03690.HK) +5.600 (+4.100%) 沽空 $10.19亿; 比率 20.024% 首季收入按年增长18%，略胜於预期。受到稳健的核心本地商业利润带动，经调整经营溢利胜於预期12%。
该行预期，美团第二季的核心本地商业收入将增长10%，但经营溢利将降16%至129亿元人民币。整体而言，由於新业务亏损，美团经营溢利将下降27%至102亿人民币。由於市场竞争持续加剧，该行保守地将集团今年的经调整经营溢利和经调整净利润预测分别下调至400亿和380亿元人民币。
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瑞银表示，短期而言，美团与京东-SW(09618.HK) +0.600 (+0.467%) 沽空 $1.38亿; 比率 17.190% 和阿里(09988.HK) +1.500 (+1.317%) 沽空 $11.13亿; 比率 24.262% 的竞争加剧可能会拖累美团的核心本地商业增长和利润率，估值溢价亦可能限制其上行空间，令其股价继续受压。长期而言，竞争终将日趋稳定，预计美团今年的GTV将达到3,600亿元人民币。该行下调集团2025至27年的每股盈测14至19%，目标价由232元降至200元，维持「买入」评级。(sl/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-06-04 12:25。)
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