野村发表研报指，预计阿里巴巴(BABA.US) 将报告旗下淘宝天猫集团2025财年第四季业绩符合预期，其中收入可能增长5.3%；EBITA可能按年微增2%。另外，该行预计淘宝天猫客户管理收入可能按年增长9.7%，受「以旧换新」计划及提升的抽成率推动，增速将快於市场预期的7.9%按年增长。
野村亦提及，阿里2025财年第四季的合并业绩可能低於市场共识，至於该行预测合并收入可能按年持平；合并EBITA可能按年增长32%，分别低於市场共识6%及3%。另外，阿里早前指引旗下国际数字商业集团将於2026财年起(即今年4月1日开始)实现季度盈亏平衡。该行估计国际数字商业集团在2025财年第四季的亏损，可能按年收窄9%至37亿元人民币，但高於市场预期的33亿元人民币亏损。
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野村维持阿里(BABA.US) 目标价於172美元，重申「买入」评级。(js/w)
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