招银国际发表研究报告指，阿里巴巴美股(BABA.US) 2026财年第三季收入按年增长1.7%至2,848亿元人民币(下同)，较市场预期低2%；经调整EBITA按年下跌57%至234亿元，低於市场预期的314亿元，主要由於持续投资即时商务、用户体验及技术。不过，云业务发展仍是亮点，收入增长加速至36%，较市场预期高出2个百分点。
阿里巴巴管理层表示，客户管理收入(CMR)增长已见回暖，今年首季至今按年增长改善至中单位数区间。云业务收入增长料进一步按季加速，集团重申未来五年实现外部云及AI收入达1,000亿美元的目标，相当於年均复合增长率逾40%，受平台即服务(MaaS)强劲需求支持。即时商务业务方面，管理层维持2028财年GMV超过1万亿元人民币的目标，并目标在2029财年实现盈利。该行估计第三财季即时商务经营亏损达200亿元，预期第四财季在用户补贴优化带动下，单位经济效益进一步改善，亏损将收窄。
相关内容《大行》中金降阿里(09988.HK)目标价至172元 维持「跑赢行业」评级
招银国际下调阿里巴巴2026至2028财年收入预测0.5%至2.1%，主要反映对CMR及国际零售业务收入预测下调，部分被云业务及「所有其他」业务收入预测上调所抵销。该行将非通用会计准则净利润预测下调20%至34%，以反映即时商务亏损扩大、电商业务用户体验投资增加，以及支持通义千问等AI应用发展的投资加大。基於SOTP估值，目标价由206.4美元微降至203.7美元，维持「买入」评级。(ec/w)(美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
AASTOCKS新闻