摩根大通研究报告指,荣昌生物(09995.HK) -3.250 (-3.571%) 沽空 $2.13千万; 比率 6.523% (688331.SH) -4.740 (-4.900%) 第三季业绩表现参差,期内产品收入低过该行预期,但利润率及经营开支控制好过预期,反映公司持续优化成本。值得注意的是,在6月与Vor Bio签订RC18授权协议后,公司的研发开支按年下降30%、按季下降24%;行政开支亦下降23%,延续前几季的积极势头。
该行下调2025及26年的产品收入预测,以反映最新业绩,同时上调授权收入预测。随着利润率改善与经营开支减少,该行预期2025及26年净亏损将收窄,因此将H股目标价由73港元升至77港元,评级上调至「中性」;A股目标价由86元升至92元人民币,维持「中性」评级。(ss/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-05 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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