耀才证券研究部总监植耀辉称，虽然踏入2025年了不足一个月，但金融市场已受多个消息刺激/拖累而变得相当波动：美国候任总统特朗普未上任已四处「点火」，投资者亦继续关注内地经济及A股行情，港股则一直处於「捱打」状态，就连「股王」腾讯(00700.HK) -2.600 (-0.680%) 沽空 $15.61亿; 比率 23.988% 亦成为新一轮被狙击对象，其股价亦显着受压。今次腾讯卷入「军企名单」事件对其业务影响有限，但对港股投资信心之冲击可不少。即使恒指19,000点能守稳，但要重见「2」字头(两万点)暂时恐非易事矣。
上周已分享了部分2025年推介股，今日继续谈谈余下两只心水股份。津上机床中国(01651.HK) -0.040 (-0.333%) (以下简称津上)主要业务为顾名思义就是於内地从事销售及制造TSUGAMI品牌之数控高精密机床。受惠内地制造业包括汽车及一般机械加工行业资本开支增加，带动机床需求量增加，加上集团优化经营，截至去年9月底止营业额及股东应占溢利分别上升32.4%及53.7%，当中毛利率上升4.4个百分点至32.1%创新高，反映津上在内地竞争激烈之机床行业中仍能保持不俗竞争力。
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集团对於行业展望亦较正面，虽然「新能源汽车行业或存在产能过剩，但供应链当中的激烈竞争带来资源的整合，造成了局部的设备需求……未来数年内有望保持一定的数控机床需求量」；另预期工业自动化、人形机器人以及医疗行业等行业将会有利机床需求。以现价计津上估值不高，未来派息政策(不低於4成派息比率)亦相当稳定，唯一须留意是成交相当疏落，因此只适合中长线持有。
另一只股份则是汽车零部件生产商敏实(00425.HK) +0.480 (+3.200%) 沽空 $8.30百万; 比率 8.165% 。笔者本身并不看好车股，因存在竞争激烈以及产能过剩等担忧。不过零部件供应则仍拥有较大发挥空间。至於敏实业务发展方面，虽然电池盒仍处高增长，惟股价去年表现跑输大市，跌近4.2%，原因在於在加大产能之同时负债亦随之上升，导致利息开支大增之余，2023年年度更停止派息，自此股价亦无太大起色；不过自去年中期业绩发布後股价终见反弹，主要是集团调低资本开支，并以正自由现金流为目标；另预期全年将恢复派息，以及计划回购不多於10%股份。基於电池盒业务发展仍迅速(超过三成)，整体毛利率仍有望改善等因素，可待股价回调至14元附近开始分段吸纳。
(笔者为证监会持牌人，持有津上机床股份)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-17 16:25。)
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