<汇港通讯> 摩根大通发报告指,下调汇丰控股(00005)目标价6.1%,从115港元降至108港元,维持「增持」评级。
摩通下调对该公司2026-2027财年每股盈利预测2-3%,下调2025-2027财年经调整每股盈利预测2-7%,尽管第一季度业绩强势,这主要反映对该公司低利率前景,也并部分反映了管理层对收入可能受到关税下行影响的情景预测，这意味著政策措施（例如中国刺激计划）的抵消作用有限。因此下调目标价。
摩通目前预测美国2025/2026/2027财年平均利率为4%/3.25%/3%，先前分别为4%/3.5%/3.5%，因此维持2025财年净利息收入(NII)预测不变,2026/2027财年下调2%/3%。将2026/2027财年非NII预期下调 2%，主要考虑到对关税和宏观增长的担忧，交易银行费用有所降低。
总体而言，预计2025财年有形股东权益回报(ROTE)约为15%，未来将下降至约 14%，2025财年的总收益率为11%，可能会在短期内为股价波动提供一些支撑。(JJ)
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