<汇港通讯> 骏利亨德森投资环球多元资产团队主管Adam Hetts今天发表美国对伊朗的军事打击，对市场有何启示评论。
该行认为，由美国主导的军事行动推高油价，并再度触发地缘政治风险升温。市场目前主要反映冲突规模有限，除非局势进一步升级并持续拖长，否则对更广泛投资层面的影响仍大致可控。一如以往，在不确定性升至高位之际，分散投资及维持长线视角最为关键。
过去一周，美国与伊朗就伊朗核能力的谈判出现挫折。其後，美国与以色列联合对伊朗多个战略位置发动打击。据报道，伊朗最高领袖阿亚图拉．阿里．哈梅内伊亦在冲突中遇害；伊朗其後以对中东多地发动攻击作出报复。事件令局势存在升级风险，或超出以往相对短暂的冲突——例如2024年4月以色列与伊朗的冲突，及2025年6月为期 12 天的战事。
至截稿时(3月1日)，从投资角度而言，市场首要关注油价所受的影响。伊朗约占全球原油供应的 3%至4%，但地区外溢效应已加速浮现。尤其值得留意的是，今次打击令霍尔木兹海峡的航运几乎停摆。霍尔木兹海峡是中东原油运输的关键位置，约有全球20%的原油供应需经该海峡运输。
过去 12 个月，油价大致於每桶60至70 美元区间上落；目前已突破70美元，并料在周一开市後有机会延续升势。这些变动值得留意，但就整体投资层面的含意而言，暂未至於特别令人忧虑。若油价续升至80美元，与2025年6月冲突期间的情况相若；若升至90美元，则与 2024 年 4 月相若——当时全球市场大致能消化油价上升，因冲突在相对短时间内解决。作为重大冲突的粗略参考，俄罗斯於 2022 年初入侵乌克兰，曾令油价在较长一段时间维持於100美元以上，并一度短暂升破120美元。以现时油价水平而言，市场反映的仍是「规模有限、持续时间较短」的冲突情境。
若不确定性持续，投资者需留意其他关键的市场传导渠道。更广泛的不确定性会压抑投资者情绪，从而普遍拖累全球风险资产表现；同时，已发展市场主权债(包括美国国债)及避险货币的吸引力或会上升。在不确定性拖长的情况下，油价上升或引发全球通胀忧虑，进而降低美国联储局今年稍後减息的可能性(目前市场普遍仍预期今年稍後有机会减息）。
不过，市场动力若要出现上述较大幅度的转变，通常需要冲突长期升级并持续拖延。就现阶段而言，这并非该行的基本情境。投资者需明白，如此规模事件发生後的短期内，新闻标题往往密集且具冲击性；目前我们亦正面对较高、甚至可能已近峰值的不确定性。
该行一如以往主张以长线投资角度出发，而非因短期波动而作出反应。这包括维持分散配置的投资组合，并持有优质的避险资产，以应对短期不确定性；同时亦意味保持投资，而非在地缘政治局势重整及相关风险升温之际，尝试捕捉市场时机。相反，该行相信应维持对长期结构性增长趋势的投资配置，因这些趋势将继续塑造全球市场走向。 (SY)
#骏利亨德森 #中东 #伊朗 #油价
新闻来源 (不包括新闻图片): 汇港资讯