高盛发表研究报告指出，伊朗危机对全球经济和宏观市场的主要影响途径，是其对能源市场的影响，关键是冲击的严重程度和持续时间。市场的初步反应通常是因不确定性增加和分布区间扩大而推高风险溢价。虽然伊朗或石油相关忧虑未必是直接主因，但近期市场已部分反映了前景面临的更广泛风险，增长定价明显低於高盛经济学家的美国基准情境，而短期通胀预期在周末前亦有所上升。
不过高盛指，单纯基於不确定性通常难以持续对经济或市场构成广泛压力，因此，若无持续的油价变动，资产影响很可能会开始「局部化」，焦点重返直接受影响的资产。
高盛认为，伊朗危机对股市及信贷影响是负面的，但只有严重且持续的石油价格中断，才会对全球增长前景产生重大影响，其中石油进口国如韩国、日本、土耳其和印度等市场的风险敞口明显更大，美国处境普遍相对较佳。周期性板块可能受压，尤其是面向消费者的领域，包括航空公司和工业用油企业。能源生产商则应可「跑赢大市」。部分周期性板块和市场今年开局强劲，可能较易受持仓调整影响。
针对信贷市场，高盛认为影响可能类似，整体息差扩大，但分配性倾斜强，有利於能源生产商，而不利於消费者和周期性行业。并预计股市波动率将上升，认为像这类与股票/信贷呈高度负相关且流动性高的长波动率产品，是不错的投资组合补充。
外汇方面，高盛预计石油负面供给冲击及增长风险、并在风险偏好下降及油价上升的情景下，美元为首选避险货币，其次为日圆。而挪威克朗等基本面受惠者，同时，黄金及其他贵金属价格上涨应有利於瑞郎，以及秘鲁索尔和南非兰特，但进一步上行空间可能有限。不过监於瑞士央行可能在瑞士法郎大幅升值时进行干预，高盛对瑞士法郎相对审慎。
利率方面，高盛认为，负面供应带来的油价上涨对通胀曲线和名目利率的影响较为温和，并预计美国短期利率曲线趋平及五年期表现领先的趋势将会持续。对於欧元曲线，高盛认为，相较於美国，该区能源价格冲突导致的实质利率跌幅较小，虽然能源价格上升对整个欧元区而言，代表负面的贸易条件冲击，但近期增长的改善源头更多是因为德国财政扩张政策加码开始对实体经济产生作用。认为这种组合为欧元前端带来鹰派风险，这可能会使曲线趋平，不过短期内波动性很可能增加，这对掉期息差构成风险，若市场预期冲突会更持久，风险可能加剧。(hc/w)
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