里昂发表研究报告指,Yum! Brands(YUM.US) 已敲定出售必胜客品牌,百胜中国(YUMC.US) 将以12亿美元现金对价收购该品牌在中国的所有权。交易预计於今年第三季完成。
该行指出,届时百胜中国将无须再向Yum! Brands支付3%的授权费,料足以抵销交易债务服务成本,并自2027年起为每股摊薄盈利带来中单位数增长。
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该行认为,该交易对百胜中国的营运有正面影响。交易完成后,必胜客餐厅利润率即时改善将使公司更容易透过特许经营模式渗透低线城市。且免除授权费后,加盟店有望为百胜中国带来额外利润,预期公司未来将提高必胜客的利润率指引。然而,交易完成后公司的净现金可能接近於零,这将限制公司应对系统性负面意外的能力。(sl/u)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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