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连连数字(2598)亏转盈 核心优势吸引 增长前景亮丽
连连数字公布2024年业绩,当中最显着的亮点在於成功实现经调整後盈利人民币7,870万元,相较此前亏损状态,标志着公司完成关键性战略转型。这一成果得益於三大核心驱动因素。首先,成本控制与效率提升,通过...
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连连数字(2598)亏转盈 核心优势吸引 增长前景亮丽
分析员 : 张智威  (联席董事, 信诚证券有限公司)
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连连数字  -0.540 (5.114%) 
连连数字公布2024年业绩,当中最显着的亮点在於成功实现经调整後盈利人民币7,870万元,相较此前亏损状态,标志着公司完成关键性战略转型。这一成果得益於三大核心驱动因素。首先,成本控制与效率提升,通过技术投入与流程优化,显着降低运营成本,释放规模效应;另外收入结构有明显改善,高毛利业务占比提升,推动整体盈利能力改善;加上市场需求的爆发,全球跨境支付及数字化转型浪潮下,公司核心业务进入高速成长期。业绩逆转,从亏损到盈利,彰显企业经营的韧性。此转亏为盈不仅提振投资者信心,更验证管理层战略执行的有效性,为後续增长奠定基础。

再者,在核心业务方面,数字支付强势增长,规模效应得以释放。总支付额(TPV)与收入双超预期。2024年公司数字支付业务的总支付额(TPV)同比大增64.7%至人民币3.30万亿元,总收入增长27.9%至人民币13.15亿元,均超出市场预期。此增长反映两大趋势:一是跨境电商红利:受益於中国品牌全球化及新兴市场电商渗透率提升,跨境支付需求激增;B端客户黏性增强:连连数字通过一站式解决方案(如外汇结算、合规服务)深化企业客户合作,提升TPV转化率。
二是毛利率稳居五成,盈利能力显着优化。尽管行业竞争加剧,公司整体毛利率仍维持50%以上,远超同行平均水平(如PayPal毛利率约40%)。此优势源於技术驱动的边际成本下降,自主研发的支付清算系统降低单笔交易成本;以及高附加值服务占比提升,如供应链金融、数据分析等增值服务贡献更高利润。

另外,从全球化布局看到牌照壁垒与生态扩张。全球支付牌照持续突破,连连数字已取得60余个国家与地区的支付业务许可,覆盖欧美、东南亚、拉美等关键市场。而牌照优势构建高壁垒合规门槛:跨境支付涉及复杂监管,牌照稀缺性保障先发优势;同时生态协同通过本地化服务网络,加速与国际银行、电商平台合作(如亚马逊、Shopify)。新兴市场战略卡位,公司重点布局东南亚、中东等人口红利高、数字化转型快的区域。例如,印尼市场电子钱包渗透率已超50%,连连通过本地合资企业快速切入,抢占增量市场份额。

技术创新是现今企业大劫所趋,连连数字积极投入AI技术研发,聚焦两大应用场景:智能风控系统,通过机器学习实时监测异常交易,将欺诈损失率降至0.01%以下;自动化运营,AI客服与结算流程自动化降低人力成本,提升处理效率逾30%。此类技术投入不仅强化竞争护城河,更为未来拓展跨境金融科技服务(如智能投顾、信用评估)铺路。

前景展望,亮丽的业绩成为短期催化剂,盈利可见性提升,市场预期2025年净利润有望突破人民币2亿元,对应预期市盈率(PE)约6.65倍,低於全球支付巨头(如Adyen PE约40倍);股价潜力以现价计算,若盈利增长兑现,对应约20%上行空间,以反映增长动力与估值修复。  
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更新日期为: 2023年1月6日