富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +4.050 (+5.226%) 沽空 $6.39千万; 比率 22.925% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.260 (+1.410%) 沽空 $2.27百万; 比率 4.651% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +19.100 (+13.091%) 沽空 $2.34亿; 比率 7.740% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +15.600 (+3.130%) 沽空 $13.52亿; 比率 21.601% 、紫金矿业(02899.HK) +2.340 (+7.196%) 沽空 $3.09亿; 比率 19.375% 、农夫山泉(09633.HK) +1.380 (+3.361%) 沽空 $2.84千万; 比率 27.765% 、洛阳钼业(03993.HK) +1.070 (+6.642%) 沽空 $5.12千万; 比率 8.575% 、药明康德(02359.HK) +10.900 (+10.613%) 沽空 $3.42亿; 比率 39.728% 、中国宏桥(01378.HK) +2.340 (+7.382%) 沽空 $3.20亿; 比率 30.965% 、泡泡玛特(09992.HK) +15.000 (+7.418%) 沽空 $3.59亿; 比率 24.045% 、翰森制药(03692.HK) +1.080 (+3.500%) 沽空 $2.87千万; 比率 28.584% 、京东健康(06618.HK) +1.820 (+3.874%) 沽空 $2.01千万; 比率 21.744% 、中国铝业(02600.HK) +0.250 (+2.350%) 沽空 $9.08百万; 比率 1.952% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.350 (+2.362%) 沽空 $1.80千万; 比率 33.325% 、吉利汽车(00175.HK) +0.900 (+4.500%) 沽空 $2.55亿; 比率 15.918% 、广发证券(01776.HK) +0.040 (+0.266%) 沽空 $1.83千万; 比率 31.567% 、中金公司(03908.HK) +0.270 (+1.564%) 沽空 $1.29千万; 比率 15.776% 、药明合联(02268.HK) +5.350 (+10.531%) 沽空 $5.23千万; 比率 15.093% 、舜宇光学(02382.HK) +0.200 (+0.380%) 沽空 $6.04千万; 比率 21.580% 、金风科技(02208.HK) -0.030 (-0.201%) 沽空 $2.17千万; 比率 9.562% 、粤海投资(00270.HK) +0.260 (+3.591%) 沽空 $1.16百万; 比率 4.274% 、中国建材(03323.HK) +0.240 (+4.948%) 沽空 $5.38百万; 比率 5.925% 及美图公司(01357.HK) +0.090 (+1.923%) 沽空 $3.12千万; 比率 23.313% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.140 (+2.198%) 沽空 $1.35亿; 比率 20.357% 、建行(00939.HK) +0.180 (+2.311%) 沽空 $1.99亿; 比率 21.263% 、中移动(00941.HK) +0.150 (+0.193%) 沽空 $2.66亿; 比率 23.731% 、中国平安(02318.HK) +2.000 (+3.478%) 沽空 $3.02亿; 比率 23.424% 、中海油(00883.HK) -1.060 (-3.475%) 沽空 $3.50亿; 比率 10.086% 、美的(00300.HK) +1.950 (+2.416%) 沽空 $8.94百万; 比率 15.132% 、人保(01339.HK) +0.160 (+2.735%) 沽空 $9.58百万; 比率 14.780% 、海尔智家(06690.HK) +0.540 (+2.312%) 沽空 $7.81千万; 比率 23.327% 中信建投证券(06066.HK) +0.160 (+1.509%) 沽空 $9.05百万; 比率 15.539% 、吉利(00175.HK) +0.900 (+4.500%) 沽空 $2.55亿; 比率 15.918% 、万洲(00288.HK) +0.270 (+2.954%) 沽空 $1.65千万; 比率 25.113% 、润啤(00291.HK) +1.980 (+8.243%) 沽空 $4.83千万; 比率 21.254% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.116%) 沽空 $3.73百万; 比率 47.209% 、粤投(00270.HK) +0.260 (+3.591%) 沽空 $1.16百万; 比率 4.274% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.060 (+0.882%) 沽空 $39.43万; 比率 3.250% 、敏实(00425.HK) +2.420 (+7.207%) 沽空 $4.61千万; 比率 26.767% 、雅迪(01585.HK) +0.680 (+5.667%) 沽空 $3.18千万; 比率 11.142% 、统一(00220.HK) +0.180 (+2.387%) 沽空 $4.14百万; 比率 27.835% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.050 (+0.806%) 沽空 $2.30百万; 比率 25.022% 、恒安(01044.HK) +0.160 (+0.586%) 沽空 $8.44百万; 比率 32.054% 、三一国际(00631.HK) +0.460 (+4.155%) 沽空 $3.93百万; 比率 8.858% 及广深铁路(00525.HK) +0.020 (+0.971%) 沽空 $26.13万; 比率 7.497% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +6.230 (+3.009%) 、北方华创(002371.SZ) -0.390 (-0.088%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.770 (+1.179%) 、伊利集团(600887.SH) +0.210 (+0.824%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.110 (-0.406%) 及中微半导体(688012.SH) +2.950 (+0.992%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +15.600 (+3.130%) 沽空 $13.52亿; 比率 21.601% 、洛钼(03993.HK) +1.070 (+6.642%) 沽空 $5.12千万; 比率 8.575% 、药明康德(02359.HK) +10.900 (+10.613%) 沽空 $3.42亿; 比率 39.728% 、中国宏桥(01378.HK) +2.340 (+7.382%) 沽空 $3.20亿; 比率 30.965% 、泡泡玛特(09992.HK) +15.000 (+7.418%) 沽空 $3.59亿; 比率 24.045% 、翰森制药(03692.HK) +1.080 (+3.500%) 沽空 $2.87千万; 比率 28.584% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.350 (+2.362%) 沽空 $1.80千万; 比率 33.325% 、吉利汽车(00175.HK) +0.900 (+4.500%) 沽空 $2.55亿; 比率 15.918% 、中生制药(01177.HK) +0.180 (+3.147%) 沽空 $3.75千万; 比率 30.839% 、老铺黄金(06181.HK) +90.000 (+16.115%) 沽空 $1.52亿; 比率 14.075% 、药明合联(02268.HK) +5.350 (+10.531%) 沽空 $5.23千万; 比率 15.093% 、舜宇光学(02382.HK) +0.200 (+0.380%) 沽空 $6.04千万; 比率 21.580% 、康师傅(00322.HK) +1.200 (+9.983%) 沽空 $1.81亿; 比率 49.910% 及美图(01357.HK) +0.090 (+1.923%) 沽空 $3.12千万; 比率 23.313% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-24 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)