富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》摩通降中国平安(02318.HK)去年净利润预测 评级「增持」富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -3.550 (-4.380%) 沽空 $3.00亿; 比率 27.618% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -1.040 (-5.339%) 沽空 $4.16百万; 比率 3.940% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -7.900 (-5.137%) 沽空 $2.42亿; 比率 8.260% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -9.600 (-1.890%) 沽空 $16.22亿; 比率 9.973% 、紫金矿业(02899.HK) -1.700 (-4.968%) 沽空 $5.70亿; 比率 12.985% 、农夫山泉(09633.HK) -1.600 (-3.751%) 沽空 $1.27亿; 比率 40.808% 、洛阳钼业(03993.HK) -1.080 (-6.283%) 沽空 $2.04亿; 比率 13.296% 、药明康德(02359.HK) -4.300 (-4.019%) 沽空 $1.09亿; 比率 20.508% 、中国宏桥(01378.HK) -2.800 (-8.116%) 沽空 $13.72亿; 比率 28.724% 、泡泡玛特(09992.HK) -7.400 (-3.531%) 沽空 $8.83亿; 比率 28.121% 、翰森制药(03692.HK) -1.360 (-4.221%) 沽空 $1.82亿; 比率 41.329% 、京东健康(06618.HK) -2.020 (-4.122%) 沽空 $1.01亿; 比率 44.132% 、中国铝业(02600.HK) -0.520 (-4.659%) 沽空 $8.21千万; 比率 6.910% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.700 (-1.210%) 沽空 $2.97千万; 比率 31.163% 、吉利汽车(00175.HK) +0.480 (+2.459%) 沽空 $7.59亿; 比率 16.321% 、广发证券(01776.HK) -0.960 (-6.011%) 沽空 $3.42千万; 比率 18.688% 、中金公司(03908.HK) -0.870 (-4.799%) 沽空 $5.67千万; 比率 11.538% 、药明合联(02268.HK) -2.150 (-4.060%) 沽空 $1.89千万; 比率 7.051% 、舜宇光学(02382.HK) -1.750 (-3.214%) 沽空 $2.37亿; 比率 36.358% 、金风科技(02208.HK) -0.610 (-3.925%) 沽空 $4.67千万; 比率 13.111% 、粤海投资(00270.HK) -0.150 (-2.030%) 沽空 $8.45百万; 比率 6.575% 、中国建材(03323.HK) -0.360 (-6.910%) 沽空 $5.47千万; 比率 19.199% 及美图公司(01357.HK) -0.170 (-3.505%) 沽空 $8.29千万; 比率 25.072% 。相关内容《大行》中金：Agent崛起不会显着影响主流线上内容平台格局3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.230 (-3.485%) 沽空 $4.05亿; 比率 20.832% 、建行(00939.HK) -0.290 (-3.589%) 沽空 $6.03亿; 比率 22.922% 、中移动(00941.HK) -0.950 (-1.206%) 沽空 $3.81亿; 比率 16.061% 、中国平安(02318.HK) -4.250 (-6.883%) 沽空 $8.97亿; 比率 17.363% 、中海油(00883.HK) +0.120 (+0.395%) 沽空 $10.52亿; 比率 13.987% 、美的(00300.HK) -3.000 (-3.584%) 沽空 $7.88千万; 比率 21.009% 、人保(01339.HK) -0.310 (-5.032%) 沽空 $4.77千万; 比率 14.942% 、海尔智家(06690.HK) -1.000 (-4.105%) 沽空 $1.79亿; 比率 34.431% 中信建投证券(06066.HK) -0.650 (-5.778%) 沽空 $1.59千万; 比率 14.929% 、吉利(00175.HK) +0.480 (+2.459%) 沽空 $7.59亿; 比率 16.321% 、万洲(00288.HK) -0.320 (-3.383%) 沽空 $6.89千万; 比率 19.969% 、润啤(00291.HK) -0.940 (-3.766%) 沽空 $1.37亿; 比率 36.408% 、旺旺(00151.HK) -0.250 (-5.285%) 沽空 $1.04千万; 比率 42.679% 、粤投(00270.HK) -0.150 (-2.030%) 沽空 $8.45百万; 比率 6.575% 、浙江沪杭甬(00576.HK) -0.050 (-0.730%) 沽空 $3.81百万; 比率 4.884% 、敏实(00425.HK) -2.260 (-6.306%) 沽空 $1.15亿; 比率 40.900% 、雅迪(01585.HK) +1.090 (+9.991%) 沽空 $1.39亿; 比率 20.414% 、统一(00220.HK) -0.180 (-2.332%) 沽空 $1.96千万; 比率 27.745% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.200 (-3.125%) 沽空 $8.33百万; 比率 18.825% 、恒安(01044.HK) -0.060 (-0.219%) 沽空 $3.24千万; 比率 34.032% 、三一国际(00631.HK) -0.890 (-7.441%) 沽空 $2.47千万; 比率 13.662% 及广深铁路(00525.HK) -0.060 (-2.830%) 沽空 $3.16百万; 比率 12.258% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -9.380 (-4.334%) 、北方华创(002371.SZ) -24.330 (-5.191%) 、汇川技术(300124.SZ) -3.420 (-4.975%) 、伊利集团(600887.SH) -0.900 (-3.410%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.310 (-1.131%) 及中微半导体(688012.SH) -11.800 (-3.815%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《蓝筹》腾讯(00700.HK)去年末季non-IFRS经调整纯利增17%至646.94亿人币 符预期5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -9.600 (-1.890%) 沽空 $16.22亿; 比率 9.973% 、洛钼(03993.HK) -1.080 (-6.283%) 沽空 $2.04亿; 比率 13.296% 、药明康德(02359.HK) -4.300 (-4.019%) 沽空 $1.09亿; 比率 20.508% 、中国宏桥(01378.HK) -2.800 (-8.116%) 沽空 $13.72亿; 比率 28.724% 、泡泡玛特(09992.HK) -7.400 (-3.531%) 沽空 $8.83亿; 比率 28.121% 、翰森制药(03692.HK) -1.360 (-4.221%) 沽空 $1.82亿; 比率 41.329% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.700 (-1.210%) 沽空 $2.97千万; 比率 31.163% 、吉利汽车(00175.HK) +0.480 (+2.459%) 沽空 $7.59亿; 比率 16.321% 、中生制药(01177.HK) -0.260 (-4.348%) 沽空 $1.73亿; 比率 36.809% 、老铺黄金(06181.HK) -52.500 (-8.592%) 沽空 $2.62亿; 比率 15.790% 、药明合联(02268.HK) -2.150 (-4.060%) 沽空 $1.89千万; 比率 7.051% 、舜宇光学(02382.HK) -1.750 (-3.214%) 沽空 $2.37亿; 比率 36.358% 、康师傅(00322.HK) -0.450 (-3.609%) 沽空 $1.79亿; 比率 62.501% 及美图(01357.HK) -0.170 (-3.505%) 沽空 $8.29千万; 比率 25.072% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-23 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)