高盛发表研究报告指,百威亚太(01876.HK) -0.180 (-2.214%) 沽空 $2.20千万; 比率 29.738% 首季业绩销售符合预期,EBITDA优於市场所忧虑情境,集团层面及亚太西部销量分别按年增长0.1%及1.7%。管理层将重拾集团层面销量增长列为2026年首要目标,当中稳定中国销量为关键焦点。
该行预期,2026年中国市场销量复苏将由多个因素推动,包括首季高端化加速的初步迹象,超高端产品销量录得双位数复苏;O2O渠道首季录得强劲双位数增长,对居家渠道增长贡献渐见显着;以及公司持续投资品牌及补货渠道以迎接旺季及体育盛事。惟该行提醒,中国餐厅渠道持续受压仍是主要拖累因素,而第二季销量复苏路径或较波动。
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高盛将百威亚太2026至2028年销售预测上调约2%,主要反映汇率更新,其中人民币兑美元升值约5%,部分被韩圜兑美元贬值约3%所抵销,销量展望维持不变。纯利预测上调3%至4%,主要反映营运效率优於预期。目标价由8.5港元上调至8.8港元,评级「买入」。(ec/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-06 12:25。)
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