<匯港通訊> 儘管中國首季國內生產總值(GDP)和3月經濟活動數據高於普遍預期,但野村證券中國首席分析師陸挺表示,在中美貿易戰迅速升級的背景下,市場已變得具有前瞻性。
他指,中國首季 GDP 年增5.4%,與2024年第四季持平,高於普遍預測(5.2%)和該行的預測(5.0%）。3 月份工業生產、固定資產投資和社會消費品零售總額增長速度均有所加快,分別從1-2月份的5.9%、4.1%和4.0%上升至7.7%、4.3%和5.9%。
房地產產業持續深度萎縮,3月該產業固定資產投資年減10%,低於1-2月的-9.8%。未來增長似乎將下降,主要有三個原因:(1)以舊換新計劃的回報;(2)前期出口的回報;(3)美國關稅過高(今年加徵145%的關稅),可能會阻礙中國大部分產品對美國的出口。
儘管野村預期,北京將加大力度,以國內需求彌補對美出口的損失,但這可能相當具有挑戰性。中國經濟同時面臨兩大實質拖累:內部持續的房地產危機和外部前所未有的中美貿易戰。迅速惡化的中美貿易戰也可能對仍在苦苦掙扎的房地產行業造成進一步打擊,包括已顯示出一些穩定跡象的一線城市房地產市場。
美國和中國陷入了一場史無前例且代價高昂的懦夫博弈,雙方似乎都不願退縮。該行預計,這兩個巨型經濟體之間的緊張關係將顯著惡化,特別是隨著中國在人工智能(AI)和機器人等高科技領域取得長足進步。
鑑於這些強勁的不利因素,野村將中國今年 GDP 增長預測從4.5%下調至4.0%,這是該行最初在2024 年12月的年度報告中給出的預測。該行預期第二季、第三季和第四季 GDP 季將年增速將分別降至3.7%、3.6%和3.6%。
該行確實考慮過北京方面更大規模、更快的刺激計劃,但差距可能太大,北京方面無法實現其「5.0%左右」的增長目標。
北京將加強刺激措施。4月15日,國務院總理李強在北京考察時要求,要加強房地產、促進消費力度,應對外部衝擊。李強強調,收購存量商品房轉為保障性住房,是遏止房地產市場下滑的關鍵措施。為有效推動國家採購制度,賦予地方政府在採購主體、價格、用途等方面更多自主權。加快城中村和危屋改造。李強強調,中國房地產市場仍有很大的發展空間。要抓緊研究推出新的支持措施,進一步釋放市場潛力。 (BC)
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新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊
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