2月26日|中金公司研報指出,蘇泊爾業績快報2025年歸母淨利潤同比-6.6%,公司業績低於我們預期,主要是外銷業務承壓及費用投放拖累業績。2025年內銷表現優於外銷。展望2026年,龍頭韌性有望繼續彰顯。內銷方面,雖然2026年小家電面臨國補退坡,但此前國補對公司核心品類需求透支較弱,認為公司有望憑藉產品創新和品類拓展,實現內銷韌性增長。外銷方面,公司公告2026 年計劃向關聯方SEB集團銷售商品總額72.80億元,預計較2025年實際水平可實現個位數穩步提升。當前股價對應16.3/15.6x 2026/2027年P/E。維持“跑贏行業”評級,考慮盈利預測調整和跨年估值切換,下調目標價9%至60.45元。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯