高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.030 (+2.256%) 沽空 $1.99百萬; 比率 17.137% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.010 (-0.472%) 沽空 $94.79萬; 比率 13.153% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.760 (+1.743%) 沽空 $1.49億; 比率 41.014% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.170 (+1.393%) 沽空 $3.61千萬; 比率 16.789% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.110 (+0.814%) 沽空 $6.49千萬; 比率 13.798% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.130 (+0.697%) 沽空 $5.28千萬; 比率 43.372% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.030 (-4.000%) 沽空 $1.09千萬; 比率 13.922% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.230 (+4.510%) 沽空 $7.39千萬; 比率 24.771% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.563%) 沽空 $1.98百萬; 比率 24.904% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.070 (-2.929%) 沽空 $1.39百萬; 比率 2.590% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.770 (+7.084%) 沽空 $1.72千萬; 比率 4.594% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.540 (+1.823%) 沽空 $1.36億; 比率 19.722% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +0.620 (+1.707%) 沽空 $9.17千萬; 比率 13.995% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.390 (+4.267%) 沽空 $4.76千萬; 比率 22.788% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +1.340 (+3.955%) 沽空 $5.11億; 比率 21.609% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +1.180 (+5.369%) 沽空 $6.79千萬; 比率 13.705% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -1.650 (-2.419%) 沽空 $6.45千萬; 比率 12.118% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -0.950 (-1.822%) 沽空 $56.17萬; 比率 0.132% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.070 (+1.080%) 沽空 $1.04千萬; 比率 12.434% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.150 (-1.407%) 沽空 $2.61百萬; 比率 13.078% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-22 16:25。)