高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.020 (+1.333%) 沽空 $3.69百萬; 比率 13.725% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.080 (+3.019%) 沽空 $6.02百萬; 比率 16.717% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.360 (-0.758%) 沽空 $3.67億; 比率 31.254% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.200 (-1.431%) 沽空 $2.15千萬; 比率 4.532% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.570 (-3.497%) 沽空 $1.05億; 比率 8.755% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.420 (+1.957%) 沽空 $4.74千萬; 比率 21.627% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.333%) 沽空 $2.56百萬; 比率 20.816% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.190 (+3.733%) 沽空 $1.35千萬; 比率 7.737% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.050 (+3.247%) 沽空 $1.36千萬; 比率 39.588% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.020 (-0.922%) 沽空 $1.49千萬; 比率 14.103% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.360 (+3.306%) 沽空 $3.26千萬; 比率 3.478% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.560 (+1.645%) 沽空 $7.86億; 比率 32.931% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +2.200 (+6.215%) 沽空 $2.91千萬; 比率 5.126% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.270 (+3.529%) 沽空 $6.19千萬; 比率 11.215% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +1.380 (+3.959%) 沽空 $6.35億; 比率 19.469% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +1.260 (+4.351%) 沽空 $6.55千萬; 比率 8.952% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +2.050 (+3.296%) 沽空 $1.25億; 比率 11.132% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +2.760 (+6.537%) 沽空 $3.67千萬; 比率 14.747% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.130 (+1.831%) 沽空 $1.08千萬; 比率 18.131% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.080 (-0.790%) 沽空 $9.82百萬; 比率 14.859% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-24 16:25。)