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《大行》滙豐研究：嘉里建設(00683.HK)去槓桿化後穩步前進 降目標價至24元維持「買入」評級
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滙豐研究發表報告指出，嘉里建設(00683.HK)2025財年業績表現疲弱，核心盈利按年下跌22%至20億元，符合該行預期。若撇除內地發展項目的撥備，其核心盈利將達25億元。該行認為，2025年是嘉里建設的關鍵轉折年，合約銷售創新高至350億元，帶動去槓桿化進程快於預期，淨負債率由2024財年的41.5%降至33.3%。 該行指出，嘉里建設已調整策略，包括在香港補充土地儲備及調整銷售策略以提升盈利能力，應能逐步改善盈利前景。該行預計，儘管市場波動，但集團現金流強勁及租賃業務穩健，股息能見度高，預測2026年股息率達6.4%。不過，該行預期寫字樓業務表現疲軟將拖累2026年租賃業務表現。 滙豐研究下調嘉里建設2026年及2027年核心盈利預測分別19.4%及8.1%，主要反映對香港及內地發展物業的銷售假設作出修訂，並將資產淨值(NAV)預測由48元下調4%至46元。該行維持「買入」評級，目標價由25元下調至24元，此基於維持48%的折讓率不變。(ad/j)AASTOCKS新聞 |
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