中金發表報告指，展望下半年，在國家持續出台相關政策拉動內需、提振消費、鼓勵生育的背景下，認為食飲板塊需求有望邊際企穩改善。分板塊看大眾食品基本面自3月起邊際改善，下半年基本面有望穩中改善。
該行預計傳統消費龍頭基本面有望企穩回升，新消費標的延續相對高成長，辣味零食、健康飲品、氣泡黃酒等新消費趨勢景氣度有望保持，帶動板塊估值上升，看好休閒零食、軟飲料等子板塊下半年表現。白酒受宏觀經濟及政策影響出現板塊性估值回調，基本面處於築底階段，雖下半年白酒基本面或仍有所承壓，但估值已基本反映悲觀預期，配置價值漸顯。
推薦組合方面，A股非酒包括鹽津鋪子(002847.SZ) +0.150 (+0.192%) 、伊利股份(600887.SH) +0.120 (+0.438%) 、新乳業(002946.SZ) -0.620 (-3.479%) 、立高食品(300973.SZ) -0.570 (-1.166%) ；A股酒類包括貴州茅台(600519.SH) +5.410 (+0.383%) 、山西汾酒(600809.SH) +3.410 (+1.977%) 、五糧液(000858.SZ) +0.870 (+0.726%) 、瀘州老窖(000568.SZ) +0.770 (+0.680%) 、古井貢酒(000596.SZ) +1.800 (+1.345%) 、今世緣(603369.SH) +0.480 (+1.247%) 、燕京啤酒(000729.SZ) +0.290 (+2.271%) 、珠江啤酒(002461.SZ) -0.030 (-0.270%) ；H股包括農夫山泉(09633.HK) -0.150 (-0.381%) 沽空 $7.48千萬; 比率 19.747% 、衛龍美味(09985.HK) -0.160 (-1.128%) 沽空 $1.69百萬; 比率 2.725% 、康師傅(00322.HK) +0.020 (+0.174%) 沽空 $4.34千萬; 比率 34.386% 、統一企業中國(00220.HK) +0.090 (+0.939%) 沽空 $9.45百萬; 比率 10.488% 、 華潤飲料(002460.HK)、蒙牛乳業(02319.HK) -0.240 (-1.504%) 沽空 $9.35千萬; 比率 12.437% 。
(ha/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-08 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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