滙豐發表研究報告指，認為最近的關稅消息對中國基礎材料行業沒有任何正面影響。但認為中國水泥行業在該行的覆蓋行業板塊中，最能抵禦全球宏觀壓力及貿易干擾。
滙豐預計，中國水泥行業2025年的盈利將會改善，不是因為需求復甦，而是主要受持續的供應端調控及主動減產；動力煤價格下降有助緩解成本壓力的因素推動。雖然2025年水泥需求仍可能下降約6%，惟同時相信行業對「控產提效」的承諾將有助於穩定價格。
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該行認為新的產能置換政策將在今年獲得更多關注，這與政府逐步淘汰低效生產、支持地方財政復甦、提升整體行業盈利能力的更廣泛目標一致。在該領域，該行偏好海螺水泥(00914.HK) -0.400 (-1.667%) 沽空 $6.90千萬; 比率 21.477% 及華潤建材科技(01313.HK) -0.020 (-0.962%) 沽空 $9.03百萬; 比率 16.233% 。
另外，在地緣政治風險高企、政策不確定性持續、全球經濟前景依然脆弱的情況下，該行繼續看好黃金，而在黃金股中最看好招金礦業(01818.HK) -0.650 (-3.110%) 沽空 $1.58千萬; 比率 5.474% 。
滙豐將海螺水泥H股目標價定於26.9元；華潤建材科技目標價定於2.4元；招金礦業目標價定於17.4元，上述三隻股份均給予「買入」評級。(js/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-25 16:25。)
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