滙豐研究發表報告指，中國的鋼鐵和水泥股股價自7月起表現強勁，相信是受惠於「反內捲」措施和雅魯藏布江水電項目動工。當中，「反內捲」措施旨在針對不理性的競爭和過剩的產能，雖然措施依賴行業協會的自我監管和工信部的指導，但已觸發鋼鐵和水泥股的急劇重新評級，措施或帶動更健康的市場結構。
另一方面，市場的樂觀情緒亦受到全球最大的水電項目所支持。不過，該行指出，項目對建材需求的影響有限，因為時間線較長且機會具有地區特性。對水泥來說，只有在西藏或中國西南部擁有產能的生產商才能直接受惠。
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該行表示，雖然目前尚未出台具體和強制性的供應控制措施，但相信政策勢頭應加快推出更具力度的措施。對於水泥行業，該行預期改革將取得實質性進展，有利於領先企業，首選海螺水泥(00914.HK) -0.020 (-0.083%) 沽空 $2.73千萬; 比率 24.260% 、華潤建材科技(01313.HK) +0.010 (+0.552%) 沽空 $1.29百萬; 比率 13.495% 及中國建材(03323.HK) +0.210 (+3.717%) 沽空 $2.13千萬; 比率 10.936% 。另外，該行更看好馬鋼(00323.HK) +0.010 (+0.391%) 沽空 $1.56百萬; 比率 7.948% (600808.SH) +0.060 (+1.523%) 而非鞍鋼(00347.HK) +0.030 (+1.395%) 沽空 $1.42百萬; 比率 6.725% (000898.SZ) +0.060 (+2.230%) ，因為前者盈利能力更強。(sl/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-21 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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