高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》瑞銀：宏橋(01378.HK)去年業績受單次性項目及會計調整影響 非營運疲軟下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.030 (+2.000%) 沽空 $93.36萬; 比率 8.362% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.100 (+3.774%) 沽空 $2.27百萬; 比率 14.143% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.360 (-0.758%) 沽空 $2.70億; 比率 34.080% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.010 (-0.072%) 沽空 $2.57千萬; 比率 6.969% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.460 (-2.822%) 沽空 $6.23千萬; 比率 7.373% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.180 (+0.839%) 沽空 $1.16千萬; 比率 20.052% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.333%) 沽空 $59.91萬; 比率 10.356% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.020 (+0.393%) 沽空 $1.16千萬; 比率 15.171% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.030 (+1.948%) 沽空 $2.14百萬; 比率 17.084% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.050 (+2.304%) 沽空 $5.17百萬; 比率 12.417% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.190 (+1.745%) 沽空 $4.85千萬; 比率 12.704% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.760 (+2.233%) 沽空 $2.91億; 比率 32.498% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +1.620 (+4.576%) 沽空 $5.30千萬; 比率 11.894% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.120 (+1.569%) 沽空 $5.09千萬; 比率 14.546% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.700 (+2.008%) 沽空 $4.66億; 比率 21.804% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.940 (+3.246%) 沽空 $5.71千萬; 比率 13.542% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +3.350 (+5.386%) 沽空 $7.13千萬; 比率 13.485% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +3.000 (+7.106%) 沽空 $2.28千萬; 比率 10.476% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.030 (-0.423%) 沽空 $4.46百萬; 比率 16.961% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.060 (+0.592%) 沽空 $3.63百萬; 比率 12.569% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-25 12:25。)