高盛研究報告指出,蜜雪集團(02097.HK) -21.800 (-6.378%) 沽空 $5.06千萬; 比率 27.357% 在業績發布後的分析員會議上,為2026年提出新展望。集團將放緩「蜜雪冰城」品牌及「幸運咖」在中國的開店步伐,轉為關注現有門店的質量與盈利能力,同時預計海外門店數量在精簡表現欠佳的店舖後將恢復增長,「福鹿家啤酒」亦預期將於今年穩步擴張。
該行認為,集團今年毛利率將按年下跌,主要由於優質原材料成本上升、咖啡業務佔比增加、為加盟商提供支援並改善員工福利等因素影響,但部分將被效率優化所抵銷。淨利潤率亦因毛利率受壓、市場推廣、數碼化及冷鏈物流等方面的投資增加而面臨壓力。管理層預計今年資本開支將達18億至20億人民幣。
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高盛考慮到蜜雪集團2025年門店擴張速度較預期快,但被毛利率下降及營運開支增加所抵銷,因此下調對集團今明兩年盈利預測2%,同時引入2028年盈利預測。將集團目標價由493元下調至450元,維持「買入」評級,認為其成本與價格優勢在強大供應鏈支持下,將支持長遠門店擴張。(hc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-25 12:25。)
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