瑞銀發表報告指出，陽光保險(06963.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.20百萬; 比率 9.770% 將於本月16日收市後公布2025年業績，預期新業務價值按年增長47%。下半年增長保持強勁，因為減息前搶購潮的正面影響，部分被轉向分紅產品導致利潤率收縮所抵銷。
展望2026年，該行估計在代理渠道推動下，開門紅期間的首年標準保費增長約30%。鑑於競爭加劇，銀行保險銷售表現平淡。佣金結構調整後，大型保險公司的品牌優勢及對銀行的議價能力更強。利潤率方面，與同業類似，該行預期隨著產品組合持續轉變，2026年利潤率將收縮。
該行估計陽光保險2025年股東應佔淨利潤按年增長15%，意味著下半年按年增長25%。下半年盈利增長可能落後於同業，因為陽光保險受惠於股市回升的程度較低。截至2025年6月，70%的股權證券被分類為以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益，遠高於同業平均的41%。
瑞銀將陽光保險的目標價由4.7元下調至4.1元，以反映銀保渠道競爭加劇、年初至今利率下降，以及保證險業務的監管阻力。維持對其「中性」評級，認為估值合理。(ec/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-02 16:25。)
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