大和發表報告指出，今年首季煤炭價格下跌，燃煤發電獨立發電商(IPP)的盈利大幅上調，潤電(00836.HK) +0.090 (+0.490%) 沽空 $1.91千萬; 比率 8.061% 股價年初至今累升22%，跑贏累升17%的華能國電(00902.HK) +0.090 (+1.571%) 沽空 $2.44千萬; 比率 14.029% ，儘管潤電槓桿率較低，燃煤發電佔比僅為72%，相對華能國電佔比為88%。該行料煤炭價格下行趨勢已反映在股價上，近來煤炭價格出現反彈，而且潤電第三季盈利可能面臨高基數的情況。
此外，該行持續看淡可再生能源獨立發電商，認為可再生能源的不利因素和電價問題尚未反映在股價上。潤電首季風電發電量按年增長17%，優於同業龍源電力(00916.HK) +0.120 (+1.462%) 沽空 $6.86百萬; 比率 6.019% 及大唐新能源(01798.HK) -0.020 (-0.738%) 沽空 $6.27百萬; 比率 15.748% ，部分抵銷電價下跌的影響。然而，潤電的增長是其在去年風電裝機容量增加20%的基礎上實現，可能意味風電利用率較低。該行對今年可再生能源電價預測由按年跌1.8%下調至跌3.7%。
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大和對中國獨立發電商行業的更新優先順序分別為水電、燃煤電廠、核能及可再生能源。經重新審視後，該行將潤電評級由「跑贏大市」下調至「持有」，目標價由20.4元微降至20元，建議投資者獲利離場。(jl/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-16 12:25。)
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