中銀證券研究報告指,雖然申洲國際(02313.HK) -1.350 (-2.275%) 沽空 $1.08億; 比率 17.731% 上半年收入按年增長15.3%至149.66億元人民幣,超出市場預期,但毛利率27.1%遜預期,淨利潤增按年增長8%相對平緩。該行認為關鍵因素在於勞動成本上升,且2023至24年大規模招聘後生產效率尚未完全跟上。公司強調通過培訓與自動化措施提升生產效率,該行預期情況將逐步改善。
業務方面,集團在主要客戶,如Adidas和Uniqlo仍取得穩健進展,訂單增速超越客戶零售銷售增長,顯示市場份額持續提升。憑藉其強大的訂單獲取能力,該行預期2026年公司仍能實現溫和增長。不過,考慮到在地緣政治新常態下,盈利增速可能放緩並拖累估值,將目標價由90港元下調至77港元,維持「買入」評級。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-28 16:25。)
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