摩根士丹利報告指,寧德時代(300750.SZ) +9.400 (+2.565%) 第三季盈利為185億元人民幣(下同),按年增長41%,符合市場共識,但較該行預估低1.6%。營收較該行預估低10%,主因營收確認量低於預期;電池出貨量達180GWh,但僅約165GWh被確認計入營收。毛利率為25.8%,與該行預估一致,相較於2024年第三季因產品組合(偏向高端電動車型)較佳而形成的高基數27.7%。營業外項目表現優於預期。
總體而言,儘管單位毛利率受到匯率波動影響,但出貨量保持強勁且超越該行今年以來的預期,淨利率有所改善。評級「增持」,目標價490元人民幣。(ad/w)(A股報價延遲最少十五分鐘。)
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